在全球經濟格局中，股市走勢受諸多因素影響。5月，中美關稅戰暫緩、印巴階段性戰爭結束、金價回調以及6.5萬億美債將於6月到期等事件，成為影響美股與港股走勢的關鍵變量。
中美關稅戰暫緩對股市的提振
5月，中美關稅戰暫緩的消息成為市場焦點。雙方達成的協議大幅降低雙邊關稅水平，同時暫停實施部分「對等關稅」。這一利好消息如強心針般注入市場，引發美國資產狂歡。
美股市場率先做出積極反應。三大指數大幅上漲，道瓊斯工業平均指數暴漲1,160.72點，漲幅達2.81%，收於42,410.10點，年內跌幅大幅收窄。納斯達克100指數較上月低位反彈超20%，進入「技術性牛市」。大型科技股集體走高，微軟、蘋果、英偉達等巨頭股價攀升，費城半導體指數收漲7.04%，30隻成分股全數上漲。中概股同樣表現亮眼，納斯達克中國金龍指數漲5.4%，熱門中概股多數收升。
港股市場也在關稅戰暫緩的消息下受到提振。儘管港股走勢還受其他因素制約，但此消息緩解了市場對貿易摩擦影響經濟的擔憂，為港股上行提供了一定支撐。投資者對港股市場前景更加樂觀，資金流入意願增強，推動部分股票價格上漲。
從行業來看，消費、電商和航運旅遊等板塊成為關稅戰暫緩的受益者。Lululemon、Nike等消費品牌股價暴漲，亞馬遜、Best Buy等電商巨頭漲幅超6%，嘉年華郵輪、達美航空等航運旅遊企業股價也顯著上漲。這是因為關稅降低降低了企業成本，提高了利潤預期，也增強了消費者信心，刺激消費需求增長。
印巴戰爭結束對股市的影響
印巴這一階段戰爭結束也對5月股市產生影響。當地時間5月10日，印巴同意停火，緊張局勢緩和。此前，戰爭升級使市場情緒受到明顯影響，投資者避險情緒上升，資金流向避險資產，對股市造成衝擊。
停火消息傳出後，市場避險情緒降溫，資金開始回流股市。港股市場中，軍工股走勢受此影響明顯。巴基斯坦是我國主要武器裝備出口國，戰爭期間，軍工股表現強勢，但停火後，部分軍工股熱度快速衰減。不過，從長期看，全球軍事力量再平衡帶來的不確定性，可能導致軍工股避險屬性的估值重估，軍工產業鏈仍可能受益。
對於美股市場，印巴戰爭結束雖未產生如關稅戰暫緩般的直接顯著影響，但也在一定程度上改善了全球市場風險偏好，對美股穩定起到積極作用。
金價回調與美債到期的潛在影響
5月金價回調，主要是因為中美關稅戰暫緩使市場避險需求減弱，投資者紛紛退出傳統避險資產。此前，在貿易摩擦和地緣政治衝突等因素影響下，金價曾上漲。但隨着局勢緩和，資金流向更具收益性的資產，如股票。金價回調對股市資金流向產生影響，部分從黃金市場流出的資金可能流入股市，為股市提供資金支持。
6月6.5萬億美債到期是潛在風險因素。若美債發行和償還過程出現問題，如投資者對美債需求下降，可能導致美債收益率上升，增加企業和政府融資成本，對美股產生負面影響。目前，雖然5月尚未直接受到美債到期的衝擊，但市場已開始關注這一問題，投資者情緒可能因此受到影響，進而影響股市走勢。
綜合來看，5月美股在中美關稅戰暫緩等利好因素推動下表現強勁，但仍面臨美債到期等潛在風險。港股則在關稅戰暫緩、國內降准降息等因素支撐下，有望延續震盪回升格局，但也需關注地緣政治和全球經濟形勢變化。投資者應密切關注這些因素變化，合理調整投資策略，以應對複雜多變的市場環境。
