市場最新焦點轉移至美國總統特朗普的減稅方案上，而減稅亦是特朗普競選時其中一個主要政綱，特朗普能夠再度入主白宮，減稅可以稱得上是其中一個最大因素。
上周美國眾議院僅以一票之微，僅僅過半數通過由共和黨推動、涉及數萬億美元的大規模減稅法案，內容涉及減稅措施、增加國防及打擊非法移民開支等。特朗普在網上帖文形容這份「一項大而美法案」，是美國史上將獲總統簽署最重要法案。內容是兌現特朗普多項競選承諾，包括民眾在小費、加班費、汽車貸款方面，都獲得稅務減免；聯邦政府在國防及打擊非法移民方面，亦獲准提高支出。法案呈交參議院審議，有望8月前表決。
減稅理應是有利股市，但目前美國國債規模逾36萬億美元，若果當局再減稅及增加開支，在未來十年可能再增加逾3萬億美元。較早前穆迪已經調低美國主權信評，美國持續惡化的財政狀況與快速上升的利息支出已對債務可持續性構成風險，因此將美國主權信評由最高級「AAA」調降至「Aa1」。執筆之時，美國20年期國債孳息率已升至5.05%，10年期孳息率亦高見4.5%之上，雖然美股現時好像影響不大，但長期孳息率高企下，早晚會反映在各項資產定價上，潛在危機是不容小覷。另一關鍵是海外買家已經對美債需求愈趨疲弱，最新資料顯示，截至2025年3月，英國以7,793億美元的美債持倉超越中國，成為第二大海外持有國，僅次於日本。中國與日本過去一年均持續減碼，全球官方機構對美債熱度明顯降溫。如此情況下，美聯儲將來迫不得而要再為美國政府債務「埋單」；但既要QE、亦要低通脹，兩者本應互相矛盾，唯一辦法就是要出現一個更大的「危機」去化解這個矛盾。
被內地股民稱為「寧王」的全球動力電池一哥的寧德時代(03750)上周終於登陸香港股市，股價隨即被炒上，最高見343.4元，對比招股價升超過百分之三十，寧德時代亦是少數H股股價能夠高於A股。股價大漲，投資者自然開心，但上市初期股價表現很大程度取決於「供求關係」，以「寧王」的全球領導地位，來到香港H股上市後全球機構投資者必然需要配置，而H股集資時的流通市值只有不到四百億，絕對不能滿足市場龐大需求；另外以其市值規模眾人都知必然快速納入一些重要指數，執筆之時MSCI已宣佈寧德時代在香港上市的股票將自6月2日起加入MSCI全球標準和MSCI中國全股票指數，屆時又有一波指數ETF被動配置需求。總括而言，寧德短期上漲是由事件驅動，現時只適合短線炒作，想吸納並中長線持有的話，宜等待供需穩定後再部署。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票
