喆麗控股（02209）為總部設於香港的網上零售商，如若有一定上網年資，於千禧年前後，總會聽過「YesAsia」這主力銷售音樂、電影光碟的網購平台先驅。時至今日，集團仍有向日本實體零售商提供亞洲各地音樂CD、DVD及藍光影碟等娛樂產品，但同時亦已將銷售轉向生活時尚產品，其中透過自家平台（包括YesStyle.com及其手機應用程式、AsianBeautyWholesale.com以及YesAsia.com）銷售時裝、美容（臉部護理、造型及化妝、防曬等產品），以及娛樂影音產品。
集團創立至今28年，由從前主要銷售娛樂產品，轉至近年開拓殷切需求的韓國美容產品（K-Beauty）巿場。受惠於全球網購盛行及消費習慣改變，助集團銷售版圖遍佈全球，旗下B2C平台YesStyle已覆蓋逾50個國家及地區，為滿足亞洲美容產品急升需求，集團已成為逾400間韓國化妝品公司的授權經銷商，另致力透過其AsianBeautyWholesale（ABW）B2B平台開發批發巿場，過去兩年批發業務收入複合增長高達1.6倍、淨去年亦增長逾1倍，貢獻集團收入已逾兩成，規模急速擴張有望成為主要營運模式，集團亦冀零售和批發各佔業務一半為目標。
於社交網絡的促使下，韓國K-Beauty迅速滲透歐美市場，喆麗控股銷售倍增，更有零售擴張至批發的趨勢，而從上文數據亦足證一二。集團現主攻歐美地區，現時逾三分一總收入來自美國，其後為歐盟國家，而法國及英國則分別佔銷售約一成及7%。集團於美、英及德國均設區域倉庫，定期海運補貨，縮短交付週期及降低物流成本。於美國關稅陰霾下，小額包裹入境美國日後或需徵稅，而喆麗控股亦早有部署，安排上述的美國倉庫於當地分發零售訂單，加上產品由關稅較低如韓國等地大批運輸，既避免關稅風險之餘更可提升配送效率。另一方面，集團亦於本地擴張倉庫規模，並引入第二座自主移動機械人（AMR），成為規模最大的自動化物流設施，日後可針對服務美國以外全球各地不同客戶。
集團股權結構簡單，當中近47%股權由行政總裁家族、以及一名創辦投資者兼非執董所持有，其後第二主要股東為持股近一成的電訊盈科（00008）。事實上，喆麗控股與電訊盈科關係密切，電訊盈科除於喆麗控股上巿前已入股，其多名高層亦於電訊盈科先後擔任高層職位，於行政及電商巿場極具經驗。於投資角度而言，喆麗控股持有約1,553萬美元銀行及現金結餘、流動比率約1.8倍，另無尚未償還銀行借貸，財務極為穩健，執筆時之預期巿盈率不足8倍，於其高速增長之預期下，前景值得憧憬，其股價自3月起轉強，現首目標先看修復1月下旬4.95元之下跌裂口，將可再以年初高位5.55元作中短線目標。
國投證券分析員張嘉奇 (本人沒有持有上述股份)
