美國於4月初展開全球關稅戰後，港股迅即被「重設」回年初起點，蒸發恒指今年升幅，猶如將上半年表現濃縮在近2個月間重新計算。港股除晶片、電動車、貴金屬類等焦點板塊外，亦有個別股份彈出，如泡泡瑪特（09992）、蜜雪集團（02097）等熱炒新貴，但其實仍有重磅股份實踐「悶聲發大財」的道理，股價默默跑贏大巿。
近月港股回暖，港交所（00388）股價隨之急彈，惟風頭被多個熱炒話題掩蓋所怱略。於特朗普關稅戰後，其股價曾挫至283.2元今年低位水位，但其後於不足兩個月間曾低位反彈接近七成，今年累積升幅亦約34%、升幅跑贏恒指逾1倍。
按港交所首季業績顯示，期內收入及其他收益按年上升32%至68.57億元，EBITDA（非HKFRS計量項目）亦按年上升42%，首季純利按年上升37%至40.77億元。值得留意，曾一度低迷的日均成交額，首季按年大升1.44倍、按季亦升三成，錄2,427億元創歷季新高，當中16個交易日更高逾3,000億元，無疑由於自2014年推出滬深港通後，成交比重更具份量所致。期內，港股通日均成交按年飆升2.55倍至1,099億元，同創歷季新高，同時，內地企業來港上巿、甚或申請A+H兩地上巿，對港股的影響更見明顯，亦成為日後港股交投增加的動力。
於新股巿場方面，今年首季已有17間公司在港上市，當中包括蜜雪集團、以及「A+H」上巿的赤峰黃金（06693），分別為今年最大集資額頭兩位。近月多間A股公司赴港IPO，冀為核心資產重新校正估值、修復A股股價，故可預期未來將可能有更多內地行業龍頭赴港上市，而此舉或成為中、短期常態，有關集資行動亦成為港交所未來盈收增長催化劑。事實上，不少具實力的內地股份有條件轉至港股上巿，單計已獲納入國際指數成份股的公司已擁逾廿多間。另一方面，港交所與證監會推出「科企專線」已於今年5月初啟動，所涉的特專及生物科企估值相對較大，可預期第2季IPO市場將可續升溫，有望成為港交所盈利增長動力。
港交所終再升破400元大關，突破去年10月高位392.9元，創2022年2月後新高。回顧於2021年2月，港交所創548.86元歷史高位後，受制於多方因素回調，於20個月內股價大幅回吐近三分二，至今年方再見較剛勁升勢，而於近不足2個月期間，已接近完成修復股值工程，但同時距離黃金比率反彈第三關61.8%之410.6元水平亦指日可待，於眾多有利條件下，港交所之目標價於第二季有力再向上調高，先望突破下關阻力454元水平，年底前望再挑戰500元大關。
國投證券分析員張嘉奇 (本人沒有持有上述股份)
