上市公司作資訊披露，過程絕不簡單，是一個「既要、又要、還要、再要、更要」的結合。首先，既要顧及企業的自身發展，界定披露資訊的商業敏感度，又要把握最低資訊披露要求至最佳披露準則之間的平衡，還要理解監管機構對於資訊披露的門檻準則與及時性，再要確保內容真確性，更要考慮對於市場的影響，等等等等等。今天開始，筆者將陪伴大家，一齊分享這個資訊披露之旅，也好溫故知新。
上市公司披露，當然由上市開始，而上市的文件當中，最重要也是最「燒錢」的，一定是招股書，但往往也很少人願意逐一細讀，皆因太「難啃」。未來一連幾期，筆者將與大家分享如何更易消化招股書重點資訊。
今時今日，招股書動輒500至600頁，90%內容屬於合規性填充。投資者真正需要關注的，是藏在財報附注、風險提示和業務細節中的價值密碼與危險信號。本期帶您直擊招股書的五大命門。
-企業業務部分，其價值在於理解企業的核心競爭力，例如市場份額計算口徑、專利數量及類型、研發投入佔比等等。
-風險因素，其核心是上市企業要自曝其「短」，但由於合規的要求，招股書所列出風險往往長達數十頁，真的需要有抽絲剝繭的細心和耐心。(未完待續)
作者為美股上市財經印刷商POWELL MAX(PMAX.US)董事。
