中美貿易關係表面稍作緩和之同時，歐美貿易關係或將進入冰河期，引發新一輪國際貿易戰，且可能波及中歐貿易關係。國際貿易涉及到不同國家及各個層面，料短期波動持續，不明朗因素劇增，而市場亦因此把投資目光轉向宏觀發展更為穩定明確的內需消費領域，其中海底撈(06862)旗下的特海國際(09658)尤其值得看好。
特海國際早前公佈2025首季營運數據，總收入達1.98億美元，按年增長5.4%；經營利潤達0.082億美元，同比大升44.6%，經營利潤率為4.1%，按年跌2.5個百分點。這主要是公司主動調整經營策略，通過讓利給顧客（更合理的定價、更實惠的份量）以提升消費黏性，並發力組織凝聚力建設導致人工成本等費用抬升；歸母淨利潤約0.12億美元，同比扭虧為盈。
截至2025首季度，特海國際合計運營海外直營店123家店（東南亞73家、東亞19家、北美洲20家，以及其他地區11家），較2024年底淨新增1家門店，覆蓋14個國家和地區。開店質與量並重，持續調整經營不善門店。公司堅定打造「不一樣的海底撈」，推進紅石榴計劃，豐富顧客體驗，馬來西亞首家燒烤門店預計於6月開業，並將在新國家繼續探索其他發展機會，覆蓋其他類型火鍋、燒烤、快餐等類別，為探索第二增長曲線奠定堅實基礎。
紅石榴計劃的穩步推進是市場最為關切的公司第二增長曲線基礎。自特海國際母公司海底撈於去年公佈紅石榴計劃以來，市場看到公司有不少喜人進展，包括已孵化11個新品牌，如焰請烤肉鋪子、火焰官、小嗨火鍋、小嗨愛炸等，並已開出74家門店，覆蓋正餐、簡餐、快餐等多元消費場景。多品牌策略不但更靈活響應消費者的新消費習慣，且有利於業務擴張，拉動公司整體利能力。
市場預期紅石榴計劃的持續，除為海底撈新品牌業務賦能，亦有助特海國際進一步探耕現有各個海外市場，並完善多品牌佈局。
華泰國際早前發表研報，給予特海國際目標價19.69港元，維持「買入」評級。主要考慮公司是中餐出海龍頭，並具備稀缺性，仍處於快速成長階段，給予估值溢價，參考可比公司2026年Wind和彭博全球一致預期均值的22倍市盈率。
