駿高控股有限公司(08035)於2024年面對全球經濟疲弱與地緣政治緊張等挑戰，仍致力深化物流主業與電子商務服務，在調整業務結構與控制成本方面取得一定成效。本文從管理層討論、主席報告與財務數據三方面，總結公司整體概況、年度表現與財務狀況，剖析其前景與挑戰。
作為香港老牌的物流企業，駿高控股自1990年起提供空運與海運貨運代理服務，憑藉穩定的國際航線與艙位資源，在亞洲市場（特別是孟加拉、印度及湄公河地區）建立起堅實基礎。核心業務包括空運、海運、倉儲、配送及電子商務履行，當中配套物流服務整合自家倉儲設施，以滿足B2B與B2C多樣需求。
自2019年起，集團進軍電商物流領域，建構跨境履行平台，涵蓋藥品與醫療品項，拓展至歐美、澳洲與中國市場。這一轉型不僅回應全球電商需求，也體現集團加快數字化與增值服務佈局的決心。
年度表現：收入減少，電商拖累整體表現
2024財政年度，駿高總收益為2.51億港元，較去年下跌5.6%。儘管核心貨運代理與物流業務收入有所上升，電子商務板塊卻出現斷崖式跌幅——由83.4百萬港元跌至38.0百萬港元，減幅達45.4%，拖累整體業績表現。
分部表現如下：
-空運貨運代理：收益上升至89.6百萬港元（+15.5%），得益於空運噸位上升。
-海運貨運代理：收益達30.5百萬港元（+31.5%），受惠於與主要客戶議得更佳條款。
-物流與倉儲：收益增至92.7百萬港元（+13.7%），雖面對租金壓力，但客戶增長明顯。
-電子商務：毛利率轉負至-0.8%，反映B2C訂單銳減及訂單履行成本未能消化。
整體毛利下降至22.7百萬港元，毛利率由10.2%降至9.1%；股東應佔虧損為18.4百萬港元，略高於去年的18.2百萬港元。
財務狀況：穩健運營但槓桿上升
截至2024年12月31日，駿高控股的流動比率為1.08倍（2023年：1.53倍），顯示短期償債能力有所下降。現金及現金等價物約為13.2百萬港元，較上年小幅增加，主要來自於更嚴格的成本控制與融資管理。
然而，資產負債比率由4.9%大幅上升至29.9%，主因為短期銀行貸款上升至11.3百萬港元，反映集團在壓力市況下需倚賴更多外部融資以維持營運。
管理層指出，公司將繼續推動資源優化與降本增效，包括：
裁減人手與臨時工使用；採用智能倉儲管理系統；簽訂新合約（如醫管局），擴大客戶基礎。
挑戰當前 轉型關鍵期 聚焦轉型與科技賦能
管理層認為大灣區整合、線上零售興起以及智慧物流技術是未來增長的關鍵驅動力。面對宏觀經濟的不確定性，集團將加快導入大數據與數位系統，提升本地配送與倉儲管理效能，以求在電子商務與傳統物流間找到新平衡點。
駿高控股2024年雖錄得虧損擴大與流動性下降，但其核心貨運與倉儲業務表現穩定，並在成本控制上取得一定成效。未來若能在電商板塊穩定營運、落實科技賦能與資本結構優化，有望在波動市況中鞏固基礎、再創增長。
作者為美股上市新世紀儲運(NCEW.US)董事。
本文內容整理自駿高控股的2024年度年報，不構成任何投資建議。
