作者：張智威
物管龍頭駕到
近年，內地樓市大旺的情況下，物業管理行業也進入高速增長階段，發展潛力無限，在港上市的相關股份表近年表現十分理想。
中海外(688)旗下的中海物業(2699)15年10月上市，去年純利3.07億元，按年升29.1%，今年初股價2.16元起步，至今累升逾三成；16年7月上市的綠城服務(2869)，去年純利3.87億元人民幣，按年升35.7%，今年初股價6元起步，至今累升30%。另外，花樣年(1777)分拆出來的彩生活(1778)今年股價更累升近四成。可見受惠內地樓市銷售理想，物業管理股行業增長理想，一眾物業管理板塊近年跑贏大市，成為新的明星板塊。
內房銷售一哥碧桂園(2007)近日宣佈分拆以介紹形式上市的碧桂園服務(6098)公布，預期股份將於6月19日開始在聯交所買賣，股份將以買賣單位每手1,000股進行買賣。碧桂園以介紹形式分拆碧桂園服務上市，將以實物分派特別股息形式，分派25億股碧桂園服務，股東每持8.7股股份可獲派1股碧桂園服務。
碧桂園服務是內地領先的住宅物業管理服務商，根據中國指數研究院的資料，在2018年中國物業服務百強企業中的綜合實力排名第三。碧桂園服務收入由2015年的人民幣17億元增至2016年的人民幣24億元，並進一步增至2017年的人民幣31億元，2015年至2017年的複合年增長率為36.6%。公司近年純利方面表現亦非常標青，由2015年的人民幣2.2億元增至2016年的人民幣3.5億元，並進一步增至2017年的人民幣4.4億元，2015年至2017年的複合年增長率為41.3%。
今次碧桂園合共分派25億股碧桂園服務，以去年純利人民幣4.4億元(約5.4億港元)，參考同類型物管股，市盈率起碼介乎30至45倍，股價介乎6.48至9.72元。加上母公司碧桂園為內房銷售一哥，相信市場給予的估值偏高，今次碧桂園服務以介紹形式上市，上市首日股價通常會比較波動，如投資者對碧桂園服務有興趣，宜分注慢慢吸納。
