德永佳集團（00321）始創於1975年，前身為德信針織廠，1992年於香港聯交所主板上市，2025年適逢成立50周年。集團核心業務涵蓋針織布、棉紗及成衣的生產、銷售與整染，並劃分為兩大板塊：
紡織業務：以中國內地（東莞）及越南為生產基地，憑藉技術優勢與雙地製造佈局服務全球客戶；
零售及分銷業務：自1996年推出《Baleno》品牌，現於香港、中國內地及印尼經營逾600間實體店，同步發展電商、寄售及特許經營模式。
剛公佈2025財政年度業績，集團總收入實現4.1%的增長，達到55.85億元（2024年：53.67億；港元，下同）。毛利率下降2.7個百分點至23.6%（2024年：26.3%），主因越南新廠投產初期效率未達標及產品組合調整。淨利潤受非經營因素影響（如越南廠融資成本、紅海運費上漲等），股東應佔溢利減少12.1%至1.16億元（2024年：1.32億元）。
得益於紡織業務的強勁表現，該業務收入同比增長11.6%，貢獻了集團總收入的78.4%。越南工廠的投產成為關鍵增長引擎，不僅為集團開拓了新的收入來源，更使其成功獲取更多來自日本和美國零售商的訂單。然而，新廠投產初期的運營成本較高，加上產品組合調整等因素，導致整體毛利率下滑2.7個百分點至23.6%。
面對利潤空間的壓縮，集團展現出靈活的應對策略。在紡織業務方面，持續優化越南工廠的生產流程，引進先進設備並加強員工培訓，為生產更高附加值的產品做好準備。這種雙生產基地的戰略佈局，不僅增強了接單彈性，更為客戶提供了更具競爭力的解決方案。雖然短期內越南工廠的毛利率表現未達預期，但隨著運營逐步成熟，預計未來將帶來更好的盈利能力。
零售及分銷業務在本年度經歷了深度轉型。收入雖然減少16.4%至12.07億元，但戰略調整的效果正在顯現。在中國市場，集團果斷關閉近三成表現不佳的自營店，同時全力發展電商業務，使得線上商品交易總額實現170.1%的驚人增長。這種從傳統線下零售商向「功能性高性價比」線上品牌的轉變，展現出集團對市場趨勢的敏銳把握。香港市場雖然受到消費模式轉變的衝擊，但通過聚焦促銷策略，下半年成功緩解了銷售下滑趨勢。
在財務管理方面，集團在保持穩健的同時兼顧股東回報。雖然淨利潤受到多項一次性因素影響有所下滑，但董事會仍決定派發包括特別股息在內的全年股息每股10.0港仙，較上年有所增加。這體現了管理層對業務長期發展的信心，以及與股東分享成果的誠意。
展望未來
德永佳集團將繼續推進「中國+1」生產戰略，通過越南工廠的持續優化來增強全球競爭力。在零售領域，電商業務的高速發展與實體網絡的精簡優化將形成協同效應。同時，集團已將目光投向新的區域市場，計劃通過全球佈局來分散經營風險並捕捉新興市場機會。在可持續發展方面，節能減排與環保面料的研發將成為提升長期競爭力的重要舉措。
站在成立50周年的新起點上，德永佳集團正以務實的態度應對短期挑戰，以開放的思維擁抱行業變革。無論是生產基地的戰略布局，還是零售模式的創新轉型，都顯示出這家歷經半個世紀的企業依然保持著旺盛的生命力與創新活力。在全球化與數字化的雙重浪潮下，德永佳集團正在書寫其發展歷程的新篇章。加上集團在保持穩健財務的同時兼顧股東回報，值得關注。
筆者為證監會持有人，且未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
