香港股票分析師協會副主席潘鐵珊先生表示，粵海投資(00270)截至2025年3月底止三個月之未經審核業績顯示，戰略聚焦水務主業之後，收入與盈利穩中有升，並同步優化資產結構與現金流，為未來增長奠定更穩固基礎。期內，集團持續經營業務綜合收入達46.17億港元，雖按年微跌0.7%，惟歸屬於集團所有者的溢利按年增長2.5%至13.05億港元，稅前利潤亦升2.0%至20.36億港元，利潤增幅跑贏收入，反映經營效率明顯提升。增長亮點首先來自核心東深供水項目，期內錄得收入17.34億港元，稅前利潤12.03億港元，按年增長2.1%，繼續扮演盈利定海神針的角色；若計及其他水務項目，集團總設計供水能力已達每日1,615萬噸，污水處理能力335萬噸，相關業務期內合共貢獻收入17.49億港元，稅前利潤5.40億港元，足見粵港澳大灣區對優質水資源之剛性需求仍為集團提供穩定現金流。
值得留意的是，集團於2025年1月透過特別派息方式完成剝離粵海置地，不再受地產業務虧損拖累，資產組合更見純淨。剔除粵海置地影響後，期內投資物業公允值虧損收窄1,100萬港元至1,000萬港元，淨財務費用更按年銳減7,700萬港元至1.17億港元，資本負債率由去年同期的77.3%大幅降至30.9%，財務安全墊顯著增厚。管理層表示，未來將以充裕現金流積極減債，並尋找大灣區內水務產業鏈併購及高附加值延伸機會，務求在「組織精健化、管理精細化」基礎上再創利潤突破。整體而言，粵海投資憑藉高派息、低風險、穩定現金流的「現金奶牛」特質，成功轉型為純水務公用事業平台，後市盈利增長與股息回報均具備持續提升空間。香港股票分析師協會副主席潘鐵珊先生認為，可考慮於6.80港元買入，上望7.80港元，跌穿6.40港元止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份。
