市值破4兆美元：加密牛市進入政策紅利期
本週，整體加密市場市值正式突破4兆美元關口，為歷來首見，標誌著資產類別進入全新階段。美國方面，特朗普政府大動作推進加密友善政策，包括簽署行政命令開放 401(k) 退休帳戶配置加密資產，並支持加密資產「最低申報門檻（de minimis）」稅務豁免，象徵比特幣與以太坊等主流幣種，正逐步成為美國合法資產配置選項之一。
美國國會同時通過《Stablecoin Genius Act》，預期將對穩定幣的發行與準備金要求作出規範，為市場帶來法規清晰度。MICA Research 指出，美國監管環境的轉向已吸引全球資金湧入，尤其是歐洲與亞洲機構投資人透過 ETF 與代幣化平台積極參與市場。
此外，《彭博社》專欄文章亦疾呼應將加密資產納入標準型指數基金配置。若實現，將大幅改變傳統資產管理結構，有望釋放數千億美元的潛在需求。
市場對加密貨幣信心強勁，美國證券交易委員會亦持續與業界對話，預期下半年將就加密資產交易及託管規則進一步明朗化，帶動更多大型投資者入場。
ETH 續升：以太坊企業庫存與質押推升基本面
以太坊在本週表現強勢，部分源於 BlackRock 向美國證交會提交申請，擬於其 ETH ETF 中加入質押收益選項，引發市場對 ETH 現金流與收益率的重估。多家企業級機構近期亦積極增持 ETH 作為財務儲備，標誌其正在轉型為新型數位儲備資產。
根據 Blockcast 報導，企業財庫策略中的 ETH 比重逐步提升，搭配穩定幣應用與 Layer 2 活躍度上升，令市場對 ETH 未來數月行情趨於樂觀。K33 Research 甚至預測傳統的比特幣四年周期模型已被打破，以太坊與其他生態幣將成為下一階段資金流轉核心。
此外，根據 Chainalysis 數據，截至目前，已有超過3,800萬枚 ETH 處於質押狀態，佔總供應量超過31%，創歷史新高。這反映投資人對 ETH 長期價值的認可與信心。
金融巨頭擁抱加密資產：交易平台與託管配套日趨完善
本週亦有多項傳統金融進展為市場增添信心：
Charles Schwab 宣布將於一年內開放比特幣與以太坊現貨交易功能，為傳統券商平台打開加密資產之門。
美國銀行協會發表指南，詳述銀行如何提供合規加密資產託管與保障方案，為加密資產「入行」鋪路。
BlackRock 增持比特幣與以太坊部位，旗下 ETF 規模持續擴張，吸引散戶與機構資金同步流入。
這些訊號顯示，加密資產正由「投機工具」逐步變成主流金融服務的一環，並獲得監管認可與金融配套支持，未來或將融入日常投資者的理財組合之中。
同時，數位資產託管機構與保險配套亦日趨成熟，幫助消除大型資金進場的最後障礙。
白銀與黃金走勢分化：金價震盪、銀價續創高
與此同時，貴金屬市場則呈現分化走勢。白銀本月再創14年新高，升至每盎司逾38美元，吸引大量散戶與資產避險資金流入。CBS News 引述專家意見指出，銀價受到能源轉型與實體需求帶動，成為多頭焦點。
特別是在太陽能產業需求擴大、工業用量提升等多重因素下，白銀作為實體資產與工業金屬的雙重身份，受到市場更多重視。
相比之下，黃金價格則相對平穩，儘管站穩50日線，但未能有效突破3,400美元整數關口，近週主要在3,330至3,360美元間窄幅震盪。部分分析認為，金價走勢正受制於全球實體黃金需求放緩與投資需求觀望。
根據 InvestingNews 報導，黃金未來走勢仍需視聯儲局利率政策與美元走向，若美國啟動減息循環，則黃金或再啟升勢。
不過，近期中東局勢雖稍見緩和，但市場並未完全解除地緣風險預期，黃金作為避險資產的長期吸引力仍未削弱。
結語：加密市場躍進主流，資產配置進入新範式
本週的亮點可歸結為：「加密市場政策紅利期正式展開」，不論是美國的行政推動，抑或傳統金融巨頭的加持，都使得數位資產與主流金融進一步融合。而以太坊的企業採納與質押應用拓展，更為市場注入穩定中具增長潛力的邏輯基礎。
白銀作為新一輪資金轉向的亮點，也顯示資產多元化配置正逐步深化。傳統金融與數位資產的邊界正在消融，新的資產組合邏輯也正在逐步成型。
本欄建議：
比特幣突破120,000美元後應關注成交量與 ETF 持倉是否延續增長，建議不宜追高但可伺機逢回配置。
ETH 長線前景樂觀，可作為機構級配置核心資產觀察；如 BlackRock 質押 ETF 獲批，將成重大催化劑。
白銀短線過熱但基本面強勁，可視為補漲資產，建議技術性回調後可考慮分批介入。
黃金仍具長線配置價值，尤其對沖政策與地緣風險，短期內則需觀察美元走勢與聯準會態度。
進入 2025 下半年，投資市場似乎步入「政策＋資金雙驅動」的快車道，數位資產與傳統資產或將攜手進入一個嶄新的「資產重估」週期，投資者應積極關注配置結構的變化，並評估新興資產類別的中長期潛力。
