特朗普政府自4月宣佈「對等關稅」政策以來，全球貿易環境持續動盪。儘管美國已與日本、菲律賓及歐盟達成協議，但對中國、加拿大等主要經濟體的關稅政策仍未明朗。特朗普此前威脅，若未能在8月1日前達成協議，將對相關國家徵收20%至50%的懲罰性關稅。這種不確定性導致市場避險情緒升溫，近期美股、港股及外匯市場波動率明顯上升。
值得注意的是，即使部分國家已與美國達成協議，細節仍待敲定。例如，美歐協議中鋼鐵、鋁及芯片等關鍵領域的關稅安排尚未最終確定。另外，8月份中美談判開始，但談判結果難以預計，因此，更進一步加劇市場觀望情緒。
7月30日的期權結算日可能放大短期市場波動。由於8月1日關稅政策變動在即，部分投資者可能選擇平倉避險，導致股指期貨及個股出現技術性調整。歷史數據顯示，在重大政策風險前夕，衍生品市場的對沖需求往往激增，加劇現貨市場波動。目前，市場對關稅政策的定價仍不完全。若最終稅率高於預期，可能觸發新一輪避險賣盤；反之，若更多國家在最後時刻與美國達成協議，則風險資產或迎來短線反彈。然而，考慮到特朗普政策的不可預測性，盲目押注單邊行情風險極高。因此，筆者認為投資者現時應盡量避險，保持盈利，才是上策。
筆者並未持有上述股份。
