美國勞工統計局於8月1日發佈的7月非農就業報告顯示，就業增長遠低於預期。報告指出，7月非農就業人口僅增加73,000，較市場預期的100,000低得多。更令人關注的是，前兩個月的數據大幅下修：5月和6月合計下修258,000，令過去三個月的平均每月新增就業僅為35,000，遠低於此前數月的150,000水平。失業率維持在4.2%，但勞動參與率降至62.2%，為2022年11月以來的最低點，這表明更多人退出勞動市場，勞動市場的潛在疲軟被放大。這些數據反映了美國經濟增長動力的減弱，受總統特朗普的關稅政策、移民收緊及政府裁員等因素影響，企業招聘意欲降低。
受此影響，市場對聯儲局9月減息的預期急劇上升。減息機率從數據發佈前的40%左右躍升至現特85%以上，多個預測機構來源顯示機率高達87%至90%。市場普遍已將減息預測定在9月，預計減息幅度為25基點，將聯邦基金利率從目前的4.25%至4.5%降至4%至4.25%。聯儲局主席鮑威爾在近期講話中雖未明確表態，但強調將密切監察數據，這進一步鞏固了市場的減息預期。
減息週期的開啟通常被視為股市的利好消息。歷史上，聯儲局減息往往刺激經濟復甦，降低企業融資成本，並吸引資金流入風險資產。全球股市亦將受惠，尤其是亞洲市場。香港恒生指數作為對美國政策敏感的指標，過去在減息週期中表現出色。減息將緩解美元強勢，減輕新興市場的資本外流壓力，並刺激樓市和消費需求。地產股、銀行股及消費股有望成為焦點。此外，減息可能引發資金輪動，從防禦型股票轉向週期性股票，大市氛圍轉趨樂觀，有機會再現彩虹。近期股價跑弱的比亞迪（01211）及小米（01810）都成為投資者撈底的焦點。
筆者並未持有上述股份。
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12-08-2025
