近日，內需股康師傅（00322）與百勝中國（09987），都分別公佈了中期業績與第二季業績，互見增減，也反映了PEST模式中，S所代表的社會因素在中國的變化。
康師傅半年純利22.7億元人民幣，按年增長20.5%，收入為400.92億元人民幣，按年跌2.7%，期內，毛利率按年升1.9個百分點至34.5%。業務分部方面，方便麵（即食麵）業務收益跌2.5%至134.7億元人民幣，飲品業務收益亦跌2.6%至263.6億元人民幣。明顯盈利主要並非來自營業增長，而是節流成功，邊際利潤改善。
康師傅是國內方便麵市場的領導者，市佔率約45%，但近年飲品已逐漸成為業務火車頭，佔總收益65.7%。國內的方便麵市場，近年深受外賣興起影響，銷量正逐年萎縮，網上甚至有人認為，是外賣淘汰了杯麵。有數據顯示，外賣市場規模每增加1%，速食麵消費量減少0.0533%。
至於主要經營餐飲的百勝中國，卻受惠於外賣平台。近日三大平台內捲，令各自的下單量升至歷史新高，餐飲業的營業額亦自然水漲船高。百勝中國截至今年6月底，門店總數達16,978家，當中肯德基佔12,238家、必勝客佔3,864家。第2季淨新增門店336家，其中加盟店淨新增89家，佔比26%，可見業務仍在擴張。本年第二季業績顯示，經調整淨利潤按年增長1%至2.15億美元，每股盈利增長5%至0.58美元。其中公司外賣業務按年增長22%，已約佔公司餐廳收入45%，並帶動整體業績表現。
康師傅與百勝中國的業績，正好顯示出外賣平台興起的社會大環境下，在生意上各自分別承受的衝擊與收益。康師傅致力於節流，不派中期息；中銀國際指其2025年預估股息率可逾7%，維持「買入」評級，摩根大通更給予「增持」評級。至於百勝中國則仍在開源，每股派第二季現金股息24美仙，亦獲野村給予「買入」評級。作為投資者，宜跟趨勢走，取易不取難。
