恒指反覆升破25,000點，市場氣氛看似亢奮，但執筆時大市於7月下旬在25,700點附近受阻，醞釀形成雙頂格局，或限制後市上行動力。踏入8月以來，港股整體表現向好，惟部分股份業績「見光」後則逆勢急插，反映市場早前過度樂觀，提前透支業績預期。在累積可觀升幅的情況下，一旦表現未如理想，便成為借勢獲利回吐的理由，回調壓力不容忽視。展望8月業績期下半場，「炒股不炒市」趨勢愈見明顯，尤其本周多隻藍籌股將公佈業績，對大市潛在影響不容忽視，現階段宜集中部署具潛力的強勢股。
暑假進入尾聲，也悄悄提醒一眾iPhone用戶「交蘋果稅」的時候將至。市場傳聞蘋果公司將於9月9日發佈年度新機iPhone 17系列。巿傳新款iPhone系列將推出三款新機，鏡頭系統全面升級，並加價約5%，其中Pro款起始售價首度突破1,000美元心理關口。事實上，近年國產手機在中外市場迅速崛起，積極推出配備高規格光學鏡頭的機型，在眾多安卓手機中以優質影像脫穎而出，進一步推動高端、高毛利光學模組的需求。另一方面，中國新能源車（NEV）在全球熱銷，今年上半年佔全球總銷量約60%。隨著NEV配備更多輔助鏡頭以支援新功能，如自動導航駕駛（NOA）滲透率上升，帶動車載攝像頭模組與激光雷達行業快速增長。據估算，今年中國市場L2級或以上智能駕駛功能滲透率將升至62%，成為相關零部件需求激增的主因之一，令光學模組再次成為近年備受關注的投資焦點。
根據市場研究機構IDC今年6月報告，今年全球智能手機出貨量預計將按年增長0.6%至12.4億部。雖然近年宏觀經濟疲弱，IDC仍預計2024至2029年間智能手機市場的複合年增長率（CAGR）達1.4%，顯示未來仍具增長潛力。IDC亦預測高端用戶需求不會因價格上升而明顯受影響，預計今年中國600美元以上智能手機市場份額將達30.9%，按年增長2.1個百分點，具備中高端產品競爭力的企業值得看高一線。
同屬蘋果概念股的丘鈦科技（01478），率先於上周公佈中期業績。集團主要從事攝像頭模組及指紋識別模組的設計、研發、生產與銷售，受惠於智能手機鏡頭規格升級，以及加快拓展車載與IoT領域的模組業務，令中期收入達88.32億元（人民幣．下同），按年增長約15%。同時，集團中高端產品銷售佔比持續上升，推動毛利率提升2.2個百分點至約7.4%，期內純利按年增長1.68倍至3.08億元，並派發中期息15港仙，金額高於2024全年派息。
「低空經濟」去年首次納入中國政府工作報告，並被定位為戰略性新興產業，其中無人機被視為推動行業規模化的基礎，加上物聯網（IoT）智能終端需求持續上升，成為丘鈦科技今年上半年高速增長的催化劑。近期360全景相機與擴展現實（XR）技術再度受到市場關注，其潛在增長動能亦不容忽視。
無可否認，丘鈦科技股價近月升勢凌厲，在早前發出盈喜後更進一步飆升，單計下半年已累積升幅近九成，現價投資空間明顯受限。再者，雖然集團上半年毛利率有所改善，但仍未追上同業約20%的水平，但憧憬透過調整產品結構、增加高解析度鏡頭模組銷售，有望令毛利率觸底反彈，若能重回2020年約10%的水平，毛利率尚有約四成的修復空間。短線而言，丘鈦科技股價有望重返2021年高位18元水平；若尚未持貨者而言，目前不宜高追，可待股價回調至12元及10元水平分段吸納，中線目標仍看向18元。
國投證券分析員張嘉奇
本人沒有持有上述股份。
