曹操出行（02643），作為吉利集團孵化的中國領先網約車平台，市場正憧憬該股有望於2025年9月納入港股通名單，未來一段時間仍有資金強烈關注。憑藉其在共享出行市場的穩健表現及自動駕駛領域的積極佈局，公司股價自上市以來雖經波動，但若成功納入港股通，料將吸引更多內地資金流入，推動股價迎來新一輪上升動力。另一方面，若曹操出行在定制化車隊及Robotaxi業務的持續推進，將進一步鞏固其行業地位。
成立於2015年的曹操出行，是吉利控股集團在新能源共享出行領域的戰略投資項目。根據弗若斯特沙利文的資料，2021年至2023年，曹操出行以總交易價值（GTV）計穩居中國叫車平台前三，2024年市場佔有率達5.4%。公司以其超過3.4萬輛的定制車隊（截至2024年底）領跑行業，專注於提供惠選服務及專車服務，覆蓋全國146個城市。曹操出行深度參與車輛設計，打造低TCO（總擁有成本）的定制車型，如楓葉80V及曹操60，平均TCO較行業低36.4%，顯著提升司機收入及用戶體驗。
曹操出行近年呈現「增收減虧」的趨勢。根據招股書，2022年至2024年，公司收入從76.31億元人民幣增至146.57億元，2024年同比增長39.8%。同期，淨虧損從20.07億元收窄至12.46億元，經調整虧損更是銳減56%至7.24億元。毛利率從2022年的負4.4%改善至2024年的8.1%，訂單量從3.83億單增至5.98億單，平均客單價提升至28.3元。這些改善得益於運營規模擴大及AI驅動的「曹操大腦」系統優化派單效率，降低空駛里程。市場預測，隨著公司持續優化商業模式，2025年有望進一步縮窄虧損，甚至實現盈利突破。
在眾多潛在加入港股通名單的股份當中，曹操出行是可能性較大的一員，若然成真，將允許內地投資者通過滬深港通機制直接投資公司股票。港股通納入通常為港股公司帶來顯著的資金流入，特別是對科技及新能源相關板塊具吸引力。
根據經驗，納入港股通的股票在公佈前後往往出現成交量放大及股價上漲，平均首月漲幅可達10至15%。考慮到曹操出行在共享出行及自動駕駛領域的領先地位，分析師預測其納入港股通後可能吸引約3億港元的內地資金流入，進一步推高估值。中金公司表示，若納入順利，曹操出行有望成為內地投資者追捧的科技股新星。
曹操出行正加速佈局自動駕駛技術，計劃於2026年底推出L4級Robotaxi定制車型，並構建全場景自動化運營系統。依托吉利集團的供應鏈優勢及技術支持，公司在Robotaxi商業化進程中具備差異化競爭力。華福證券指出，Robotaxi市場需技術、整車及平台的「金三角」合作模式，曹操出行憑藉其平台數據及定制車優勢，有望在2028年中國7,513億元共享出行市場中搶佔更大份額。
