大行科工(2543)是中國內地最大的折疊自行車公司，按24年折疊自行車零售量及零售額計均位居首位，招股日期為9月1日至4日，預期9月9日上市，發售792萬股H股，90%配售，10%公開發售，另有約15%超額配股權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為49.5元，集資最多約3.92億元，按每手100股，入場費4,999.92元，以招股價計算，市值約15.676億元，獨家保薦人為中信建投國際。折疊自行車為一種小巧便攜的自行車，其設有可折疊成較小尺寸的機能，便於收納及攜帶。公司的大行品牌由韓德瑋博士於1982年創立。歷經40餘載深耕，大行品牌在技術實力、創新精神、匠心工藝、對卓越性能和產品質量的追求方面享負盛名。
公司是中國內地折疊自行車品牌之中的領軍企業，於往績記錄期間實現了強勁的業務及財務增長。銷量由22年的148,956輛增加至23年的156,877輛，並進一步增加至24年的229,525輛，複合年增長率為24.1%，及由截至24年4月底止四個月的63,758輛增加至截至25年4月底止四個月的93,398輛，增長率為46.5%。業績方面，22至24年收入分別為2.54億人民幣、3億人民幣、4.5億人民幣，25年首四個月收入為1.84億人民幣，純利方面，若不涉及上市開支，22至24年經調整純利分別為3,143萬人民幣、3,485萬人民幣、5,236萬人民幣，25年首四個月經調整純利為2,168萬人民幣。基石投資者方面，引入4名基石投資者，合共認購約1,275萬美元(約9,968萬港元)股份，按招股價計算，約佔發售股份約25.43%，設6個月禁售期，其中安聯環球投資亞太認購約500萬美元、大灣區基金管理認購約240萬美元、嘉實基金Harvest認購約280萬美元、維科控股認購約255萬美元。是次不設回撥機制，公開發售只得7,920手，估計又是一手難求。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
