NVIDIA的核心成功在於其廣覆蓋、高門檻的AI基礎建設佈局。從最初聚焦GPU，轉變為全面支撐AI訓練與推理的平台，其策略涵蓋硬體、軟體與生態協同三大領域。
硬體：Blackwell架構及其多樣化產品組合（如B100、B200、HGX B200、NVL72等）滿足雲端與資料中心不同AI工作負載需求。
軟體：CUDA平台構建起強大的軟硬協同護城河，廣泛應用於科學運算與AI開發同時，NVIDIA的AI Enterprise、NIM微服務等進一步深化生態佈局。這種「提供基礎、讓夥伴定製」的策略模式，使NVDA的價值可被廣泛引用證明其獨特增長邏輯。
全球化戰略與AI擴張藍圖
CEO黃仁勳預見到未來五年AI基礎設施投資高達3至4萬億美元，而NVIDIA有望掌控其中70%的商機。同時，NVDA正與美國及全球合作夥伴共建AI超級計算工廠，未來四年計劃產出高達半兆美元的AI計算能力，凸顯其在地化與全球戰略雙線佈局。
在保持AI基礎設施領導地位之外，NVIDIA正瞄準下一波主戰場–機器人與自駕。CEO明確指出，機器人是一個「涉足兆美元」級別的新戰場，標誌著公司從芯片製造商向整體AI基礎建設供應商的角色轉變。
儘管受到美中地緣政治與出口限制的影響，例如H20晶片中國訂單受阻，但NVDA的Q2 2025營收仍創新高，資料中心收入達411億美元，同比增長56%，且展望Q3預估達540億美元，展現強勁動能。
國內AI芯片新秀寒武紀的可比性
近日，寒武紀（688256.SH）由於業績大幅增長，令市場人士將寒武紀與英偉達作出比較。寒武紀是中國第一家商用AI芯片的企業，其早期產品如Cambricon-1A，在智慧型終端與雲伺服領域佈局，具備一定技術積累與生態基礎。其產品覆蓋雲、邊、端的推理與訓練芯片與平台，相比通用CPU/GPU更為專門化與高效。
2024年，寒武紀股價年漲達388%，成為A股最大漲幅者之一，反映市場對其AI芯片潛力的強烈看好。但財務面，寒武紀營收規模遠小於NVIDIA，同期NVDA已創造數千億美元規模營收，而寒武紀市場佔比僅佔中國約3%、於全球的市場佔比更不足1%。
有評論指出，寒武紀在中低階芯片領域達到市銷率(PS)8倍。雖然具備自主NPU架構與軟硬整合能力，寒武紀目前仍未涵蓋高階GPU類別市場。此外，技術與客戶集中度高、股價與財務表現尚未充分匹配之間，仍面臨「想像vs現實」的挑戰。
NVIDIA的可持續增長，更多來自「AI工廠化」，把AI訓練／推理能力以標品化、模組化方式交付（機櫃級NVL72、整機櫃、液冷方案），讓需求從單卡升級到機櫃／機房CAPEX。這種上行空間，非純「賣晶片」可比。
相比之下，寒武纪代表中國AI芯片自主的希望，具備政策與技術背書，但在資本市場與全球規模上仍需時間發酵。
目前，寒武紀只能說是萌芽中的力量，寒武紀2025 H1收入與利潤大幅轉正，媒體與研報歸因於本土大模型推理採購升溫與大型互聯網公司「去依賴」策略，並計劃再融資擴研發。當然，寒武紀絕對有潛力成為國內版本的關鍵角色，然而，它仍需要更大業績支撐、更廣技術應用，與更加多元市場驗證，才能走得更遠。
撰文：美股上市公司iO3(NASDAQ:IOTR)投資者關係部。
