區塊鏈遇上珠寶 RWA為傳統奢侈品開啟新篇章
作為珠寶零售的經營者，我常常思考：一顆價值數百萬的鑽石，除了典藏與佩戴，是否能擁有更廣闊的投資與交易可能性？區塊鏈帶來的RWA，正好為這個問題提供了答案。
為甚麼是珠寶
珠寶與RWA的結合，並非空想。首先，珠寶天然具備資產屬性。黃金、鑽石、翡翠等珠寶材料，因其稀缺性和保值能力，早已是全球投資者青睞的標的。其次，珠寶市場規模巨大，全球每年超過3,000億美元的交易額，如果能部分以RWA形式上鏈，將釋放出前所未有的流動性。
更重要的是，珠寶兼具「標準化」與「獨特性」。標準化珠寶（如黃金、鑽石）可依國際標準定價，便於拆分交易；而稀有珠寶或設計款，則因其唯一性成為投資人爭相收藏的標的。這種資產特性，讓珠寶RWA既能吸引機構投資者，也能滿足收藏愛好者。
區塊鏈賦能的可行性
區塊鏈的最大價值在於「可信」。透過不可篡改的技術，珠寶的來源、鑑定結果、所有權變更都能被透明記錄，消除了傳統市場中「真偽難辨」的痛點。同時，NFT技術能為單件珠寶建立數字化映射，而RWA代幣化則能把一件高價珠寶拆分為多個份額，讓更多投資者以較低門檻參與其中。
金融層面上，RWA能為珠寶市場注入全新的流動性。投資者不必再透過傳統典當或私人交易，代幣化後的珠寶可在合法合規的平台上快速流通。對珠寶商而言，這意味著全新的融資方式與業務模式。
可以想像一個不遠的未來：一位投資者在亞洲購買一顆上鏈鑽石，卻能在歐洲市場即時出售其代幣化份額，獲得流動性回報；另一位年輕人，則只需投入少量資金，就能擁有一部分稀有彩寶的投資權益。例如早前周大福(01929)曾經展出過重達百多卡的鑽石及其製成的名貴珠寶頸鍊，其價值分分鐘價值數億，如有創意地用「發行RWA供投資人認購，兼在結婚時可以租用一日」的方法，很可能可以引來不少有數百萬現金「閒錢」的投資人入手，既可保值、又可以有「使用權」，不失為一種具創意的營銷方法。
傅鎮強，創輝珠寶(08537)主席兼行政總裁。
綠色金融新契機 環保資產RWA化的可行性與落地之路
在眾多潛在的資產類別中，環保資產無疑是最具RWA化潛力的一類，因為它同時兼具金融價值、政策支持以及可持續發展的社會效益。
與藝術品、房地產甚至珠寶等資產相比，環保資產在RWA化上更具天然優勢。其一，環保資產本身就是在嚴格監管下產生的產品，如碳排放配額、可再生能源憑證（REC）、綠色債券等，都具備國際通用的標準與計算方法，並經過專業審核機構的認證。這意味著投資者無需過度依賴個體信任，而是可以依靠制度與規範來確認其真實性與有效性。
其二，環保資產的標準化程度遠高於其他非標資產。例如，碳減排量以「一噸二氧化碳當量」為單位，可再生能源憑證以「兆瓦時」作為基準，這種明確的度量方式使其天然適合數字化和拆分交易。相比之下，房地產因地段差異、藝術品因審美差異而難以建立統一估值體系，而環保資產則能以統一的標準進行映射，方便投資者跨市場參與。
其三，環保資產與全球投資趨勢高度契合。ESG與可持續投資已成為國際金融市場的主流，全球相關投資規模已突破35萬億美元。在這樣的背景下，環保資產的RWA化不僅能為傳統投資者提供更多元化的選擇，也能把原本相對封閉的加密市場，與正規的綠色金融體系有效連結起來。這將帶來資金跨市場的流動，並進一步推動碳中和與能源轉型的進程。
不過，環保資產RWA要想真正落地，仍需解決幾個關鍵問題。首先是標準與監管框架的建立。碳減排量、再生能源產出的數據，必須由權威標準和第三方審計機構加以驗證，才能避免「假減排、真融資」的風險。其次是數字化映射機制的完善，確保每一單位環保資產都能在鏈上找到唯一的對應，並永久存證，防止重複計算與套利。
可以想像，在不久的將來，一個投資者購買的碳減排代幣，不僅能在本地市場使用，還能在國際平台上自由流通，甚至作為跨境交易的通用「綠色貨幣」。另一位投資者則可能透過RWA參與太陽能電站的收益分成，既獲得投資回報，又為能源轉型貢獻力量。
胡伯杰， 沛然環保(08320)副主席兼行政總裁
