軒竹生物-B(2575)由四環醫藥(460)是分拆上市，一家以創新為驅動的中國生物製藥公司，憑藉對中國醫藥行業的理解和對其獨特臨床需求的洞察，改善患者健康和生活，招股日期為10月6日至10日，預期10月15日上市，發售6,733.35萬股H股，約90%配售(其中5%為優先發售預留股份，作為保證配額提呈發售予合資格四環醫藥股東)，約10%公開發售，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為11.6元，集資最多約7.81億元，按每手500股，入場費5,858.5元，以招股價計算，市值約60億元，獨家保薦人為中金。
目前公司有超過十種藥物資產在積極開發中，涵蓋消化系統疾病、腫瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)，包括三項NDA批准資產，一個藥物項目處於NDA註冊階段，一個藥物項目處於III期臨床試驗階段，四個藥物項目處於I期臨床試驗階段，五個已獲IND批准。業績方面，23至24年收入分別為2.9萬人民幣、3,009萬人民幣，25年首六個月收入為1,789萬人民幣，公司的首款獲批產品KBP-3571自商業化以來直至25年6月底取得了4,800萬人民幣的銷售額，其初步成功證明了公司商業化能力，且於25年7月成功商業化XZP3287，這進一步證明了公司商業化能力。而由於公司為研發活動及日常營運提供資金產生大量經營開支，公司於往績記錄期間錄得淨虧損。
基石投資者方面，是次引入德諾瑞朗十五期為基石投資者，認購約7,659萬港元)股份，按招股價計算，佔發售股份約9.81%，設6個月禁售期。德諾瑞朗十五期是一家在中國正式成立註冊的專業私募股權投資基金，專注於投資戰略性新興產業及高成長企業。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
