聚水潭(6687)是中國最大的電商SaaS ERP提供商，以24年的相關收入計，佔據24.4%的市場份額，招股日期為10月13日至16日，預期10月21日上市，發售6,816.62萬股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權及約15%發售量調整權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為30.6元，集資最多約20.8億元，按每手100股，入場費3,090.85元，以招股價計算，市值約130億元，聯席保薦人為中金、摩根大通。
公司的產品為不同類型及規模的客戶提供一套統一且直觀的業務監控、運營及管理工具，並賦能其做出數據驅動的智能決策，使其能夠在快速發展的電商行業中脫穎而出。根據資料，於24年，公司為8.8萬名不同類別的SaaS客戶提供服務，而於24年行業平均服務的客戶數不足2萬名。於24年，公司的淨客戶收入留存率為115%。業績方面，22至24年收入分別為5.23億人民幣、6.97億人民幣、9.09億人民幣，25年首六個月收入為5.23億人民幣，純利方面，22至24年經調整純利分別為虧損3.79億人民幣、虧損2.05億人民幣、4,898萬人民幣，25年首六個月經調整純利為4,695萬人民幣。
基石投資者方面，是次引入13名基石投資者，合共認購約1.3億美元(約10.1億港元)股份，按招股價計算，約佔發售股份約48.5%，設6個月禁售期。其中Blue Lake Capital、匯添富基金、Dymon Asia Multi-Strategy Investment Fund、Fourier Capital、GRANITE ASIA VIII INVESTMENTS、景林資產管理、Gaocheng Fund、HongShan Growth、Jain Global Master Fund、Perseverance基金、Stoneylake Global Alpha Fund、WT資產管理、3W Fund各認購1,000萬美元。是次集資所得其中約55%用於強化的研發能力，以豐富未來五年的產品矩陣，約25%用於加強銷售及營銷能力，約10%用於戰略投資，約10%用於一般公司用途。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
