由於金價近日屢創歷史新高，金礦股全面上升，投資者認為，雖然黃金已達到每盎司4,000美元的目標，其漲勢仍有上行空間。
有大行預測，展望2026年，投資需求有望增加14%，這將導致金價推高至每盎司5,000美元，平均價格為4,400美元。假如市場投資者增加30%的熱錢流向黃金，金價有望更進一步升至6000美元一盎司。
交易所交易基金(ETF)已經展現出非凡的增長勢頭。9月份ETF資金流入量同比激增880%，達到創紀錄的140億美元。實物和紙黃金持有量總值已超過全球股票和固定收益市場總值的5%，幾乎是之前份額的兩倍。
現時美國財政赤字、債務水平上升和貨幣動態繼續支撐金價看漲，因為這種環境使黃金作為對沖工具、中央銀行及散戶投資者的儲備多元化工具保持吸引力。
展望未來，黃金是否會繼續創紀錄的漲勢仍有待觀察，交易員們密切關注貿易方面的新進展和美聯儲官員的講話。
白銀方面，因為太陽能製造商減少每塊面板的白銀用量，預計明年需求將下降11%，但市場仍然供不應求，市場人士預期白銀價格到2026年將升至每盎司65美元。
白銀價格上漲，受益於與黃金相同的私人投資流入，這些投資流入是在美聯儲降息的背景下發生的。
然而，在短期內，白銀的波動性風險大於黃金，是因為白銀市場規模較小且流動性較低的特點。根據市場觀察人士，白銀租賃利率飆升超過35%。投資者現在正支付創紀錄的溢價以確保立即獲得這種金屬。
高溢價突顯了倫敦金庫中可用白銀條的稀缺性，這是由不斷增加的投機需求所推動的。
今年以來，四大貴金屬漲幅介於50%至80%，帶動整體大宗商品市場走強。黃金的漲勢受到各國央行買盤、ETF部位增加以及美聯儲降息支撐。中美貿易緊張、Fed獨立性受威脅，以及美國政府關門危機，也持續助長避險需求。
市場仍關注美國政府即將完成的 [232條款] 調查，範圍涵蓋稀有金屬，包括白銀、白金和鈀金。外界擔心這些金屬也可能納入特朗普的新關稅名單，使市場供應更為吃緊，也為白銀提供上升動能。
(撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授)(本人持有以上股票)
