東方海外（00316）近日公佈了2025年第三季度營運數據，顯示全球航運市場需求波動持續，公司收入承壓，但積極推進船隊升級與綠色轉型，應對行業挑戰。
收入下滑 運力與貨量背離
第三季度，東方海外航線收入按年減少25.9%至22.64億美元；首九個月累計收入66.96億美元，同比下降8.3%。儘管總載貨量（首九月增4.7%）及運載力（首九月增6.7%）雙雙提升，但整體運載率分別按年下降1.5個百分點（首九月）及2.8個百分點（第三季度），每標準箱平均收入更顯著下滑，第三季度按年減26.5%，首九月減12.4%。數據反映市場供過於求壓力未解，運價走弱拖累收入表現。
分區域看，大西洋逆勢增長，歐美航線承壓。歐美傳統主航線表現疲軟：太平洋航線收入8.38億美元（同比降33.2%），貨運量52.6萬標箱（降4.7%）；亞洲/歐洲航線收入4.8億美元（降38.3%），貨運量34.6萬標箱（微降0.3%）；亞洲區內/澳亞航線收入7.66億美元（降12.9%），但貨運量93.8萬標箱（增1.7%），顯示區域貿易韌性。反觀大西洋航線成亮點，收入1.8億美元（同比增25.4%），貨運量13.7萬標箱（增22.8%），或受益於跨大西洋貿易活躍度提升。
儘管營運面臨壓力，東方海外持續優化船隊結構，推動綠色航運。前三季度，公司已接收5艘16,828標箱新船，完成太平洋航線主力船型換代；另訂造14艘18,500標箱甲醇雙燃料動力船（預計2028至2029年交付），並持有7艘24,000標箱級甲醇兼容船訂單（2026至2028年交付）。此舉不僅提升運力效率，更彰顯支持全球減排的決心。
中美航運政策添變數
值得注意的是，10月14日，中國交通運輸部發佈《對美船舶收取船舶特別港務費實施辦法》，對美相關船舶徵收特別費用，自發佈日起施行，僅中國建造、進船廠修理的空載船舶等可豁免。此舉為貿易反制措施，可能增加中美航線營運成本，而東方海外太平洋航線佔比顯著，將面臨成本轉嫁與市場需求的雙重考驗。
綜合而言，東方海外第三季度營運受全球貿易需求放緩拖累，收入及單箱收益雙降，股價亦從高位回落反映其中因素。但透過大西洋航線增長、船隊綠色升級等措施應對挑戰。未來業績表現，將取決於市場需求回暖節奏。
筆者為證監會持牌人，且未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
