華潤電力(00836)截至2025年中期業績顯示,集團在綠色轉型與營運效率方面取得穩步進展,成為其財務表現中的主要增長亮點。儘管面對宏觀經濟放緩與電價壓力,集團上半年仍錄得營業額502.67億港元,雖較去年同期微降1.7%,但可再生能源業務表現強勁,風電與光伏售電量分別按年增長15.5%與31.3%,帶動整體售電量上升3.8%,顯示其能源結構轉型策略已見成效。集團擁有人應佔利潤為78.72億港元,雖按年下降15.9%,主要受新能源項目減值損失影響,但核心業務利潤仍達82.78億港元,其中可再生能源業務貢獻56.37億港元,按年增長1.5%,反映其綠色資產的穩定盈利能力。
更值得關注的是,集團可再生能源權益裝機容量已達38,955兆瓦,佔總裝機容量49.9%,較2024年底提升2.7個百分點,預計2025年底將突破50%,進一步鞏固其清潔能源領先地位。此外,風電與光伏新增併網裝機達4,839兆瓦,顯示集團在項目開發與投產節奏上持續加速。燃煤業務方面,雖售電量下降1.4%,但受益於煤價回落,平均標煤單價按年下降11.8%,帶動純火電核心利潤按年增長20.6%,展現出成本管控與營運效率的改善。
集團亦積極推進大型光伏項目,如四川涼山木里20萬千瓦光伏項目,總投資8.4億元,預計年均發電3.61億千瓦時,進一步拓展高海拔地區清潔能源佈局。整體而言,華潤電力正穩步實現從傳統能源向可再生能源的轉型,並在裝機規模、發電效率與綠色利潤貢獻方面持續突破,為未來盈利增長奠定堅實基礎。可考慮於18元買入,上望20元,跌穿17元止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
本人沒有持有相關股份,本人客戶持有相關股份。