「十五五」計劃 港股「新」機遇未來五年的中國經濟新增長點，正透過一場高級別會議的公報和新聞發佈會逐漸清晰，投資者也在其中捕捉著資本市場的信號。第二十屆四中全會全體會議於2025年10月20日至23日在北京舉行，審議通過了《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》。
這次會議被視作中國經濟未來五年發展的政策風向標，國家發展改革委主任鄭柵潔在解讀四中全會精神時指出，一系列新興產業將催生出數個萬億級甚至更大規模的市場，這些產業蓄勢發力，未來10年新增規模相當於再造一個中國高技術產業。
「十五五」時期被官方定義為基本實現社會主義現代化夯實基礎、全面發力的關鍵時期。在這一宏觀定位下，未來五年的經濟增長路徑已悄然清晰。
國家發展改革委主任鄭柵潔在新聞發佈會上的解讀為市場描繪了一幅具體的投資圖譜：新興支柱產業包括新能源、新材料、航空航太、低空經濟等戰略性新興產業集群；未來產業則涵蓋量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機介面、具身智慧、第六代移動通信等前沿領域。
這些產業並非空中樓閣，而是已經具備相當基礎的增長引擎。根據官方資料，當前中國海洋經濟總量已突破10萬億元，綠色低碳產業規模達到約11萬億元，未來五年綠色低碳產業還有翻一番乃至更大的增長空間。官方預計，到今年年底中國經濟總量將達到140萬億元左右，再創歷史新高。
在四中全會公報中，「建設現代化產業體系」、「堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上」、「加快高水準科技自立自強」等表述，明確了下一階段政策資源的投向。這些政策信號已成為市場捕捉投資機會的關鍵指引。
創新驅動產業變革
科技創新在四中全會公報中被提到了前所未有的高度，「科技自立自強水準大幅提高」成為「十五五」時期經濟社會發展的重要目標。經歷「十四五」期間的發展，2023年中國的研發經費投入已占全球的26.2%，僅次於美國的28.4%，兩者差距僅有2.2個百分點。這一接近的差距意味著中國在部分科技領域已具備與世界先進水準並跑甚至領跑的可能。
而數位科技、空間經濟、高端製造、內需消費、生物科技，在現代化產業體系及高端製造方面，具身智慧、航空航太科技新質新域裝備、固態電池等可能是重要方向。其中數字科技方面，「人工智慧+」、6G、量子科技或成為重點。生物科技方面，創新藥、高端醫療器械、智慧醫療等領域有望獲得政策扶持。
這些領域不僅代表了技術前沿，也是資本市場的關注焦點。中銀證券建議，投資者在策略上應保持中高倉位結構，短期關注政策驅動的先進製造、科技硬體、綠色能源鏈與數字經濟方向；中期重點配置有望受益於「新質生產力」和「內需升級」的成長主線。
港股市場乘風破浪
在四中全會政策東風下，港股市場也在尋覓新的投資機遇，招商證券的港股策略月報則指出，四季度港股有望先抑後揚。短期在缺乏增量利好的情況下，港股可能延續震盪態勢；但後續隨著關稅問題有望緩解、四中全會「十五五」增量政策、美聯儲降息預期強化驅動外資流入等邊際利好積累，有望支撐港股上行。
摩根士丹利對港交所（00388）的前景持樂觀態度，預計其2025年第三季度收入和利潤分別同比增長47%和59%，維持「增持」評級，目標價508港元。該行認為，港交所強勁的收入和利潤增長將持續至2025年第三季度，這得益於2,860億港元的強勁日均交易量和高流通速度驅動。南向資金繼續成為港交所未來日均交易增長的關鍵推手。這一判斷與當前內地資金持續流入港股市場的趨勢相符。
投資策略守正出奇
面對「十五五」規劃帶來的歷史性機遇，市場機構已紛紛佈局相關投資策略。中泰國際建議關注三大方向：高分紅穩定資產，如公用事業、通信、能源等板塊；政策刺激下的結構性機會，如設備更新和消費品更新領域；以及挖掘週期性向上帶來Alpha回報的個股。
在具體標的選擇上，中泰國際的2025年金股推薦包括騰訊（00700）、小米（01810）、攜程（09961）、比亞迪電子（00285）、中國聯通（00762）、昆侖能源（00135）等。高股息策略在當前市場環境下受到青睞。招商證券建議聚焦「四進攻（有色/科技/電力/保險）+兩底倉（困境反轉/紅利）」的組合。
該機構指出，恒生高股息率指數股息率高達6.29%，且分紅能力穩定，在南向資金日益增長的「固收+」產品需求帶動下，居民存款「被動搬家」將使紅利股配置需求持續旺盛。
另一方面，科技創新領域的企業也展現出增長潛力。摩根士丹利預測港交所2025年的每股盈利同比增長32%，但2026年財年可能下滑0.5%，主要受淨投資收益拖累。這一預測提示投資者，即使對於優質標的，也需關注其盈利增長的可持續性。
「十五五」規劃啟幕之際，中國經濟正處於轉型升級的關鍵節點。隨著四中全會精神的落實，新能源、新材料、航空航太、低空經濟等戰略性新興產業集群將催生數個萬億級市場；量子科技、生物製造等未來產業也將逐步從藍圖走向現實。
港股市場作為連接中國與全球資本的重要橋樑，在「十五五」期間將繼續為投資者提供分享中國經濟增長紅利的機遇。
