四季度港股新股市場延續火熱。10月份以來，共有8只新股密集上市，僅1只首日破發，其餘新股首日均錄得不同幅度上漲，最高漲幅達到330%。10月27日，賽力斯(09927)開啟港股招股，預計於11月5日登陸聯交所，有望成為首家A+H豪華新能源車企。
賽力斯於2021年通過發佈問界品牌，確立了「智慧重塑豪華」的品牌定位。公司堅持技術創新驅動發展，推動新技術與新產品落地，其打造的魔方技術平台，模組化設計支持組件高效集成和互換，可滿足多級別、多品類、多動力形式的車型開發需求，實現系列車型快速量產。同時，賽力斯超級工廠及數字化供應鏈體系，保障問界系列產品的高質量敏捷交付，2024年，問界M7單月交付突破3萬輛。問界M9於2024年上市後10個月內生產逾15萬輛。此外，2025年10月16日，國際權威指數公司明晟(MSCI)公佈最新ESG評級，賽力斯集團斬獲最高AAA評級，作為A股上市汽車企業中唯一獲此殊榮者，凸顯其在ESG與可持續發展及未來出行生態中的領先地位。
在技術賦能下，問界快速完成品牌上探。從豪華屬性來看，其被市場稱為「中國的奔馳寶馬」；從科技的屬性來說，問界在定義未來出行方面與特斯拉秉持一致願景，又被視為「中國的特斯拉」。問界對豪華細分市場的深耕與輔助駕駛等科技成果的落地，既是對「智慧重塑豪華」理念的深度踐行，也精准契合用戶對科技與豪華並重的需求，避免了單一維度發展的局限。
目前，問界已形成M5、M7、M8、M9較為完善的產品矩陣，全面搶佔高端用戶市場。2024年問界品牌全年總交付量達38.71萬輛，同比增長268%，在中國高端新能源乘用車品牌排名中居第三。其中，問界M7以約20萬的交付量、M9以約15萬的交付量，分別位居中國30萬元級及50萬元級車型銷量冠軍。
問界產品銷量顯著增長，帶動賽力斯業績大幅躍升，盈利能力步入上行通道。2024年公司營業收入突破1,451億元，同比增長305.5%，毛利率同比增加16.6個百分點至23.8%，並實現歷史性扭虧為盈，歸母淨利潤59億元。2025年上半年，公司實現淨利潤29億元，毛利率進一步提升至26.5%，展現出較強的盈利韌性。
當前，高端化已成為新能源乘用車發展的核心趨勢之一。問界品牌卡位該市場，高端化調性基本確立，隨著賽力斯持續加碼研發，強化技術實力以及推出更多新品，公司有望加速高端新能源市場拓展，進一步釋放業績增長彈性。
撰文：Markets4you 特約分析師李慧芬。
