公司戰略性聚焦於下沉市場，按門店總數計算，公司在中國下沉市場的中價現製茶飲店品牌中擁有強大市場地位。公司對於在中國下沉市場的門店營運、人員管理及消費者偏好方面積累了豐富經驗，使公司的加盟商能夠更有效率地進入該等市場。中國三線及以下城市的現製茶飲店市場按GMV計為2023年至2028年期間最大且預期增長最快的細分市場，未來增長潛力巨大。公司在該細分市場的專業知識及成功往績使公司處於有利位置捕捉重大未來機遇。
公司互利共贏的加盟體系是公司與加盟商之間長遠穩定合作的基礎。截至2024年底，在公司的5,455名加盟商中，有30.0%或1,637名加盟商開設一間以上的門店。於2024年，有48.8%或1,164間新加盟店乃由公司現有加盟商開設。
然而，根據灼識諮詢，中國現製茶飲店行業競爭激烈，到2023年底，中國現製茶飲店總數達到約46.4萬家。該市場歷來較為分散，並在不斷整合。根據同一資料來源，中國現磨咖啡市場競爭激烈，到2023年底，現磨咖啡店約有12萬家，現製茶飲店、麵包店及餐廳亦可提供現磨咖啡。公司擴大門店網絡的戰略可能會導致公司網絡內門店之間的競爭以及與競爭對手之間的競爭。公司網絡內的現有門店或競爭對手有可能已經佔據新門店的理想位置，競爭對手可能會在現有門店建成後進入該等區域，而公司為盡量減少公司網絡內及競爭對手之間的蠶食風險而採取的措施可能會有局限性。
相比2023年，2024年中國現製茶飲店行業及現磨咖啡市場增速放緩，市場競爭進一步加劇。特別是，行業參與者爭相搶佔低滲透市場（如中國三線及以下城市）、門店黃金地段及合資格加盟商，部分公司更推出低價產品進一步擴大客戶群。
在整體行業放緩及競爭加劇的背景下，公司的平均單店GMV由2023年的人民幣1.6百萬元下跌至2024年的人民幣1.4百萬元，平均每單GMV由人民幣26元跌至人民幣25元。儘管重重挑戰，公司門店網絡的GMV總額由2023年的人民幣97億元增至2024年的人民幣107億元。公司的收入仍保持相對穩定，2023年及2024年分別為人民幣3,348.2百萬元及人民幣3,284.6百萬元，毛利率不跌反升，由2023年的30.4%升至2024年的31.3%，主要由於公司持續擴大門店版圖，門店總數由截至2023年的7,789家增加至截至2024年的9,176家；及公司持續控制成本。
作者為美股上市財經印刷商POWELLMAX(PMAX.US)董事。
