美國政府已打破先前35天的停擺紀錄，投資者對經濟數據中斷愈發擔憂，對美聯儲12月政策走向的疑慮也不斷加重。
繼前週美聯儲主席鮑威爾的鷹派表態後，美元指數攀升並打破100關口，最高觸及100.36水平，隨後在疲軟私營經濟數據的影響下開始走軟，日線圖上已經明確出現轉勢訊号。
隨着美國政府停擺已進入第39天，關鍵經濟數據包括CPI、PPI、零售銷售、非農就業報告將全面推遲。這使得市場對經濟走向不明朗，投資者不得不依賴民間機構數據與央行官員言論。
上週三ADP研究數據顯示，美國私營部門10月新增就業42,000人，結束連續兩個月下降的局面，顯示就業市場仍有一定穩定性，但總體趨勢仍指向勞動力需求持續走弱。
然而，週四美國企業10月宣佈的裁員數量創下二十多年來同期最高水平。這一數據促使市場重新加大對下月美聯儲降息的押注。受此影響，美元走弱失守100關口，創下三週以來最大跌幅。
上月，美國企業宣佈裁員153,074人，幾乎是去年同期的三倍，其中科技行業和倉儲行業裁員最爲集中。這一數字是自2003年以來10月的最高水平，當年手機普及也曾帶來類似的行業性衝擊。
由於12月美聯儲會議的結果幾乎取決於勞動力市場表現，目前市場對任何就業數據相關信號都反應過度。在政府停擺導致經濟數據中斷的情況下，市場波動將更爲劇烈。
根據歷史經驗，政府復工後官方機構將推遲發佈數據一至三週，預計將出現數據集中爆發期。但在此之前，市場只能依賴投資者情緒與技術信號前行。
美聯儲官員近期在公開講話中呈現罕見分化。芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，他更擔心通脹而非就業市場。與此同時，美聯儲理事庫克表示，她認爲勞動力市場進一步疲軟的風險大於通脹回升的風險，但並未明確支持下個月再次降息。
庫克的言論與其他美聯儲官員一致，同樣未對是否在12月會議上實施第三次連續降息作出明確承諾。舊金山聯儲主席戴利表示，官員們應對12月降息保持開放態度。
隨着美國經濟數據走弱、美聯儲官員保持政策靈活性，投資者更傾向於調整倉位，而不是追逐風險。
(撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授)(本人持有以上股票)
