2025年上半年，快手科技交出了一份穩健而充滿轉型信號的成績單。在宏觀經濟仍具不確定性的背景下，公司憑藉AI創新與內容生態優化，實現收入與盈利的雙增長，並首次派發特別股息，向市場展示了持續盈利能力與資本信心。
截至2025年6月底，快手上半年總收入達人民幣676.5億元，同比增長12%；毛利達372.9億元，毛利率保持在55.1%。經調整淨利潤升至101.98億元，同比增長12.5%，淨利潤率達15.1%，創歷史新高。第二季度單季收入350億元，同比增長13.1%，其中線上營銷服務收入198億元、直播收入100億元、其他服務（含電商及AI）收入52億元。
公司盈利增長主要受兩大動力支撐：一是AI技術的廣泛應用；二是內容與電商的深度融合。2025年第二季度，平均日活躍用戶達4.09億，月活躍用戶7.15億，分別同比增長3.4%與3.3%。平台用戶日均使用時長達126.8分鐘，總使用時長同比增長7.5%。這一穩定的流量基礎，為商業化轉化提供了充足支撐。
AI是快手上半年最顯著的增長引擎。公司自研的大模型「可靈AI」於5月升級至2.1版，動態生成與語義理解能力顯著提升。AI不僅用於創作工具，如靈動畫布與短劇生成，也滲透進營銷與推薦算法中。例如，端到端生成式推薦大模型OneRec顯著提升了內容匹配效率，助推平台留存與互動率上升。可靈AI的商業化亦初具規模，第二季度收入超過人民幣2.5億元，為公司未來開啟「第二增長曲線」奠定基礎。
內容電商直播協同進化
快手的營收結構在2025年持續優化，廣告、電商與直播形成三大支柱。
線上營銷服務方面，AI驅動的AIGC營銷素材與全自動投放方案（UAX）提升了投放效率，令廣告收入同比增長12.8%。內容消費、本地生活與汽車行業成為增長主力，內循環（電商商家）與外循環（品牌廣告主）雙輪驅動。
電商業務則是快手最具活力的板塊之一。第二季度電商GMV達3,589億元，同比增長17.6%；月均買家數1.34億。泛貨架電商貢獻超32%的GMV，搜索電商GMV更同比增長140%。AI在商家經營中的滲透亦加深，從智能客服到AIGC素材生成，均顯著降低中小商家的營運成本。
直播業務收入達100億元，同比增長8%。快手進一步拓展「直播+」應用場景，從遊戲賽事到本地招聘與房產業務均見增長。簽約公會數同比增長20%，簽約主播數增長30%。這一生態正在從單一娛樂內容向多元互動轉型。
此外，公司在本地生活業務上延續高增長策略。第二季度GMV穩步上升，收入同比增長約120%，並透過智能補貼與大模型推薦優化ROI。海外市場方面，快手在巴西等核心區域保持用戶穩定與收入雙增，海外收入同比增長20.5%至13億元，並首次實現整體盈利。
市場環境與未來展望
短視頻與直播行業在2025年進入結構性成熟期，用戶紅利逐漸飽和，行業競爭轉向內容質量與技術效率。AI生成與智能分發成為新一輪競爭焦點。字節系與阿里等巨頭在AI短視頻與智能電商上加碼投入，使得平台間的差異化逐漸體現在技術深度與商業變現能力上。快手通過AI全面滲透營運鏈條，已逐步構建出由內容創作、營銷轉化、電商交易組成的閉環。面向下半年，快手明確提出三大方向：
一是堅定AI投入，深化大模型商業化，拓展AI在創作者工具與營銷智能化的應用，進一步挖掘增長潛能；二是優化社區與內容生態，持續提升流量分配與互動品質，強化創作者信任與用戶粘性；三是多元化增長佈局，包括拓展海外市場、本地生活、泛貨架電商與企業服務等新業務。
在財務層面，公司現金流充裕。截至6月底，現金及等價物達123億元，可動用資金總額約1,019億元。上半年經營活動現金流入117.8億元，負債比率維持在17.2%的健康水平。公司亦宣佈派發每股0.46港元特別股息、合共約20億港元，展現出穩健財務結構與資本市場信心。
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