在11月4日，沽空大鱷貝端(Michael Burry)認為人工智能股已經炒得過高，形成泡沫。沽空11億美元，賭人工智能龍頭股英偉達及PALANTIR。令到人工智能股急挫。結果PALANTIR由207美元跌至175美元，跌幅達15%。英偉達由高位207美元跌至179美元，跌幅達13.5%。美國總統在11月11日簽署法案，提高國債上限，聯邦政府結束43天的停擺。11月12日美股反彈，道瓊斯升327點，及創新高。怎知11月13日，美股再急挫。迪士尼業績未能滿足投資界，被沽售，股價急挫7.8%，道瓊斯一度跌845點，收市797點。科技股亦被沽售，特斯拉跌6.6%，英偉達跌3.6%，谷歌跌2.8%。PALANTIR跌6.5%。市場仍然充滿悲觀情緒，跟隨沽空大鱷，沽出今年升勢極高的科技人工智能股，令到納斯達克指數在11月13日跌536點。港股受到影響，星期五（11月14日）開市大跌413點。貝端澄清他只用900萬美元沽PALANTIR，但合約價值是800多萬元。市場報導沽空11億元，是誇大。因為槓桿比例，實際用的金額只是1,100萬美元。合約價值是11億美元。
但亦有人工智能企業反駁沽空機構的看法。2025年升幅最大的人工智能芯片生產商是超微半導體AMD。股價今年由年初的120美元升至最近的248美元，升幅超過100%。集團在11月4日公佈第3季業績。收入升36%至92億美元，純利升31%。行政總裁蘇姿丰對前景十分樂觀。她指人工智能芯片的需求，現處在不能滿足的局面。未來五年都會供不應求。數據中心的需求十分殷切。到2030年，人工智能產業的總市值規模將達到一萬億美元。數據中心的收入，從11年前的零，到今年超過160億美元。估計未來3至5年，整體數據中心業務會達到80%複合增長率。她的預測，和OPEN AI的ALTMAN不謀而合，完全一樣。
本來超微半導體在人工智能芯片市場遠低於領先者英偉達，5%都未到。但OPEN AI不想英偉達一間公司獨大，和超微半導體訂下龐大芯片合約，購買6 Gigawatts的數據，將同超微半導體買幾萬粒最先進的芯片。價值幾百億美元，而超微半導體則以超低價賣10%股份給OPEN AI。同樣甲骨文也和超微半導體簽下幾百億美元的訂單，成立數據中心。有了兩間大型企業的訂單，蘇姿丰有信心地說超微半導體在人工智能芯片市場將佔有兩位數的份額，即是最少10%。
蘇姿丰說現時人工智能的電腦(AI PC)仍處於增速的早期。未來幾年所有的電腦超過10億部電腦終端裝置將由AI人工智能推動。人工智能將強化電腦能帶來的價值。人工智能在雲端會以大規模設計自動化的方式帶來變革，及強化教育領域。未來人工智能將有數十億個系統在各產業。應用範圍包括自動駕駛，機器人，無人機等。預測到2025年，物理人工智能，即是機器操作，市場規模會超過2,000億美元。個人電腦PC AI仍處於萌芽期，如果所有個人電腦都採用人工智能芯片，對人工智能PC芯片將幾何級上升。超微半導體希在這市場佔可觀的市佔率。
去年有數據中心經營者曾估計，令年數據中心基建的速度會放慢，但事實上，令年數據中心基建加快，速度比預期高很多。集團未來將加航空，國防，汽車，數據中心和通訊的設計方案。另外有兩位大基金經理，General Atlantic的福特，和Coatue Management的拉方，接受訪問時都表示。人工智能沒有泡沫，主因是投資人工智能的公司都是科技巨企，例如微軟，谷歌，面書，亞馬遜等，這些公司都資金雄厚，在市場都有壟斷地位，可以承受風險。不像2000年的互聯網泡沫，當時的公司都是初創企業，資金薄弱。
人工智能是否泡沫在乎個人的觀點及角度，芯片生產商和數據中心經營者，例如黃仁勳及蘇姿丰，或PALANTIR的KARP，OPEN AI 的ALTMAN肯定說沒有泡沫。但對沽空者貝端，他只在乎他的投資能否賺錢。
筆者沒有持有AMD。
