標普聯同RatingDog公佈，內地11月標普製造業採購經理指數（PMI）錄49.9，由上月50.6下滑到收縮區間，遜預期的50.5，反映製造業景氣度自7月以來首次惡化，但幅度較輕微。
11月製造業生產增長停滯，新訂單增速放緩到接近零增長，不過海外的新訂單有所回升，出口訂單增速達8個月以來最快。由於新業務增長放緩，內地製造商降低了人力與採購規模，並謹慎控制庫存。放緩亦導致11月再度裁員，導致積壓業務量連續第4個月累積。採購活動自6月以來首次下降，但幅度不大。
與此同時，外電報道，渣打將會中國2026經濟增長預測，由4.3%上調至4.6%，原因是出口表現韌性以及生產率提升。渣打並將政策利率下調10個基點的預期時間由原先的今年末季，調整至2026第二季，預計明年首季將下調存款準備金率25個基點。該行另預計，中國官方預算赤字率將從今年的4%左右，明年降至3.8%。渣打預計，中國宏觀政策將繼續提供支持，為增長提供緩衝，但同時可能會避免採取「超寬鬆」措施，以維護金融穩定。
昨日（12月1日）A股高收。滬綜指3,914。升25點或0.65%；深成指13,146。升162點或1.25%；創業板收3,092。升39點或1.31%。滬深京三市總成交額近1.89萬億元人民幣。
澳門博彩監察協調局公佈，11月博彩收入為210.88億澳門元，按年升14.4%，連續兩個月錄得雙位數升幅；按月則減少12.4%。首11個月計，博彩收入累計達2,265.15億元，按年升8.6%。
12月開局，恒指先高開86點後，曾升320點見26,179，最後收升174點或0.67%，重越26,000關，收報26,033；國指收升42點或0.46%，報9,172；恒科指收升45點或0.81%，報5,644。全日總成交額逾時2,008億港元。
科網升跌不一，騰訊（00700）升1.3%；阿里巴巴（09988）升2.2%；美團（03690）績後跌2.8%；小米集團（01810）收跌1.7%；京東集團（09618）升0.5%；快手（01024）收升0.8%。
金融個別發展，滙控（00005）升1.1%；友邦保險（01299）跌0.1%；中國平安（02318）升0.5%；香港交易所（00388）升0.3%。
金價上升，金礦跟漲，紫金礦業（02899）收升5.2%；紫金黃金國際（02259）升2.9%；招金礦業（01818）升3.7%；山東黃金（01788）升4%。
賽力斯（09927）獲深交所調入港股通標的證券名單，股價升5.2%。
舜宇光學科技（02392）揚6.2%，是表現最佳藍籌；泡泡瑪特（09992）逆市跌4.2%，為表現最差藍籌。
市場人士指，近期減息預期回暖，對港股有正面幫助，12月市況料不悲觀，若果大型科網造好，恒指可望再挑戰兩萬七關，下方支持會在25,500附近，25,100關鍵位不宜失。
（分題）大行對美團評級參差
摩根士丹利將美團（03690）目標價由135元下調至120元，主因核心本地商業經營利潤下降及海外投資增加，導致2026和2027財年的調整後EBITDA預測下調。大摩表示，隨著虧損逐步收窄，而且在市場佔有率方面相較同業的優勢，美團按業務最糟糕時期可能已過去，足以抵銷抖音競爭帶來的到店、酒店及旅遊（IHT）營運利潤下降。預計美團第四季核心本地商業經營虧損110億元人民幣，新業務（在海灣國家和巴西的擴張）經營虧損44億元，預計海灣地區達到盈虧平衡時間可能較香港市場的2.5年內更快。
另外，野村指，由於美團盈利前景充滿挑戰，外賣與到店業務競爭成新常態，下調美團目標價13％，由123元降至107元，評級由「買入」降至「中性」。
野村指，餐飲外賣的競爭已演變為一場持久戰。即使不會再見到像第三季的大規模支出，但阿里巴巴（09988）已顯著縮小與美團市場份額差距，阿里市場佔比由30%增至40%，美團由70%縮小至60%。而阿里之後可能會將重點轉向高單價訂單和高端客群，而這批客戶同樣是美團最重視的群體，所以美團於第三、四季各追加10億人民幣預算，計劃為自有會員推出新福利，以提升用戶忠誠度。
招商證券則指，美團收入增長及核心分部盈利低於預期，但長期看好其核心業務的壁壘與增長，同時海外業務打開新增長空間，維持「強烈推薦」評級，目標價141.9元。
招商證劵指，第三季外賣大戰競爭激烈，收入及利潤低於預期，7、8月外賣競爭烈度達到高峰，補貼影響下單量增長加速，收入按年下降，每單營業虧損顯著，但仍明顯好於競爭對手，且高價值訂單市佔保持領先。展望第四季外賣競爭有望更趨理性，預計訂單量增速按季降低，每單營業虧損改善。而目前公司聚焦高價值用戶及訂單，競爭效率高於對手，長遠而言預計市佔企穩盈利回暖。至於新業務方面，招商指，新業務虧損勝預期，但在季節性因素及Keeta進入巴西市場的前期投入下，預計虧損按季顯著增加。
