寶濟藥業-B(2659)是一家於19年成立的生物技術公司，戰略性聚焦四大領域：(i)大容量皮下給藥，(ii)抗體介導的自身免疫性疾病，(iii)輔助生殖；及(iv)重組生物製藥，招股日期為12月2日至5日，預期12月10日上市，發售3,791.17萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為26.38元，集資最多約10億元，按每手100股，入場費2,664.6元，以招股價計算，市值約85.99億元，聯席保薦人為中信證券、國泰海通。
公司的管線主要包括12款自主開發在研產品，包括三款核心產品(KJ017、KJ103及SJ02(晟诺娃®)、四款其他臨床階段候選藥物(BJ007、KJ015、SJ04及KJ101)及五款臨床前資產(BJ008、BJ009、BJ045、BJ047及BJ044)。業績方面，23至24年收入分別為693萬人民幣、616萬人民幣，25年首六個月收入為4,199萬人民幣，純利方面，23至24年經調整純利分別為虧損1.6億人民幣、虧損2.05人民幣，25年首六個月經調整純利為虧損1.23億人民幣，絕大部分的淨虧損主要產生自研發開支及行政開支。
基石投資者方面，是次引入3名基石投資者，合共認購約2億港元股份，按招股價計算，約佔發售股份約20.06%，設6個月禁售期。其中安科生物(深交所︰300009)認購約1.12億港元；Derivatives China Alpha Fund認購約5,000萬港元；中和資本認購約3,860萬港元。集資所得其中約53.5%用於核心產品(包括KJ017、KJ103及SJ02)的研發及商業化；約17.7%用於推進其他現有管線產品及籌備相關登記備案；約8.4%用於持續優化專有合成生物學技術平台，以及研究和開發新候選藥物；約10.4%用於提升及擴大生產能力；約10%用作營運資金及一般公司用途。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
