隨著多家華爾街巨擘近期發佈對2026年的展望，美國銀行、摩根士丹利等機構一致指向了一個方向：美股將在明年迎來「滾動復甦」行情。
美國銀行全球研究部預測，全球經濟將以超出投資者預期的勢頭邁入2026年。其負責人坎迪斯-布朗寧明確表示，外界對AI泡沫即將破裂的擔憂屬於「過度誇大」。
該機構預計2026年美國年化GDP增速將達2.4%，這高於市場共識預期。經濟基本面的穩固，為美股的強大升勢鋪平了道路。
經濟與政策：宏觀環境提供堅實基礎
美國經濟展現超預期韌性，成為支撐股市的核心因素。美國銀行預測，明年美國經濟增速將超過市場普遍預期。
這主要得益於《大而美法案》帶來的財政支持、《減稅與就業法案》激勵措施的恢復、更友好的貿易政策、企業投資回暖，以及美聯儲降息的滯後效應。
貨幣政策環境偏向寬松，為股市提供了有利的流動性支持。高盛研究團隊的基本工作假設是，隨著經濟增長重新加速且通脹降溫，美聯儲將在明年上半年放緩寬松步伐。
美銀利率策略師馬克-卡巴納預計，美聯儲將在2025年12月以及2026年6月和7月實施降息。
更為積極的觀點來自高盛經濟學家揚-哈祖斯，他預計美聯儲將在2026年1月暫停降息週期，隨後在3月和6月實施降息，從而將聯邦基金利率推低至3%至3.25%的最終水平。
企業盈利：兩大引擎拉動增長
AI投資進入廣泛應用階段，成為企業盈利增長的首要引擎。美國銀行認為，AI投資週期將持續擴張，而非走向破裂。
這主要體現在兩個方面：數據中心、芯片及自動化領域的資本投入已經對GDP增長形成拉動；AI技術正從大型科技公司擴展至製造業、能源、醫療、零售、物流等傳統行業。
企業資本開支回暖，構成盈利增長的第二引擎。隨著設備老化催生換裝需求，以及庫存低位帶動補庫存，企業資本開支在2025年下半年已出現拐點。
與以往不同，本輪資本開支由私人部門驅動，更聚焦於「提效率」，投資重點在半導體製造、綠色能源、AI算力基礎設施等領域。
市場走勢與機構目標
華爾街對美股2026年走勢總體樂觀，但具體目標存在差異。多家主流機構已給出明確點位預測：
美國銀行目標點位7,100點，預計標普500指數每股收益將增長14%，但股價上漲空間有限；摩根士丹利預測為7,800點，認為市場將進入「換擋階段」，但方向仍向上；CFRA給出7,400點目標，認為經濟軟著陸與AI盈利兌現將支撐市場。
值得注意的是，摩根大通和高盛的目標價分別為7,500點和7,600點，均意味著標普500指數將連續第四年實現10%及以上的回報率。
潛在風險與挑戰
儘管前景樂觀，但三大潛在逆風仍需警惕：
AI投資回報的不確定性：美銀策略師指出，AI投資如何轉化為獲利仍在未定之天，且電力供應是一大瓶頸。超大規模雲服務商資本密集率已從2012年的13%躍升至64%，其巨額投資的籌資方式已引起關切。
消費支出可能減弱：消費的支柱是就業，而企業效率提升正導致職場低階工作縮減，這種情況預計會隨AI採用率提升而加劇。
市場流動性收緊：隨著全球央行降息預期減少和政府財政刺激措施縮水，支撐今年股市大漲的流動性環境可能發生變化。
投資策略：把握行業輪動機會
針對2026年的市場環境，機構提出了明確的配置建議。
超配四大板塊：金融板塊，經濟復甦「排頭兵」，政策放寬與估值低位提供安全邊際；工業板塊，受益於製造業週期拐點與資本開支加碼；可選消費（耐用品），估值處於歷史低位，需求有望在降息環境下回暖；醫療保健，兼具防禦屬性與創新成長，政策不確定性已充分反映。
適度調整持倉：對科技股保持「中立」，雖為增長核心，但需警惕估值壓力；減碼防禦性板塊，如公用事業和必需消費品，因其在增長市況中彈性不足。
隨著AI技術從基礎設施投資轉向行業廣泛應用，以及企業資本開支週期重新啟動，美股在2026年具備了強大升勢的核心驅動力。
儘管面臨消費動能轉換和流動性環境變化等挑戰，但在企業盈利持續增長、宏觀經濟保持韌性的背景下，市場的上行趨勢依然清晰。對於投資者而言，2026年需要的是在行業輪動中保持耐心與定力，而非追逐短期波動。
