藥明康德（02359）前三季實現營業收入328.57億元，同比增長18.61%；歸母淨利潤95.22億元，同比大增42.51%，第三季度單季營收120.57億元，同比亦增15.26%，增長動能持續釋放；銷售毛利率46.62%、銷售淨利率37.15%，較2024年全年分別提升5.14、12.77個百分點，核心業務盈利效率顯著優化，淨資產收益率達17.02%，盈利韌性凸顯。前三季經營活動現金流淨額108.7億元，同比增長35%，現金流造血能力強勁；截至9月底在手訂單達599億元，同比激增41.2%，充足訂單覆蓋未來18個月收入。盈利上升主要是公司持續聚焦及加強CRDMO業務模式，營業收入持續增長，同時持續優化生產工藝和經營效率，以及臨床後期和商業化大項目增長帶來的產能效率不斷提升，提高整體的盈利能力。
公司剝離臨床服務非核心業務，集中資源深耕藥物研發生產一站式CRDMO模式，獲全球藥企高度認可，小分子業務全年可交付43萬個新化合物，商業化項目達80個，技術與產能規模穩居行業前列，成本優勢顯著（研發生產成本僅為美國1/5至1/10），支撐業務持續高增。
剔除上半年一次性股權出售投資收益後，經調整淨利潤仍保持44%以上高增，主營業務增長成色足；年內累計完成現金分紅超48億元，同步推進兩輪合計20億元A股回購註銷，股東回饋力度持續加大，上市七年來累計回饋投資者已達200億元，躋身A股市場前2%水準。
美國生物安全法經修訂後給予藥明系至2032年的8年業務緩衝期，豁免存量合同確保核心客戶合作穩定，緩解政策不確定性帶動市場信心與股價修復；同時公司剝離敏感業務、聚焦化學CRDMO及TIDES等高增長核心板塊，加速新加坡、歐洲等地全球化產能佈局，優化業務結構與區域多元化佈局，強化盈利質量與抗風險能力，核心客戶黏性與國際競爭力持續提升。
股價走勢方面，現時仍在整固階段，在100元至110元之間橫行，但100元之下有支持，反彈力度充足。因此，投資者可於100元附近建倉，上望110元以上。
