恒生指數在經歷連續調整後，穩守25,500點關鍵支撐，更突破20天移動平均線25,752點，技術上形成「金叉」訊號，預示短期動能轉強。筆者認為這波反彈並非曇花一現，而是受惠於中國內地政策紅利及全球貨幣寬鬆的延續。若市場情緒持續回暖，恒指有望於短期內重返26,200點上方。首先，從技術面看，恒指反彈至20天線25,752點後的意義重大。20天線作為短期趨勢指標，常被視為市場情緒的分水嶺。短期阻力位在26,000點，若成交額在過年後重回2,500億以上，北向資金淨流入持續，恒指可輕鬆上探26,200點。
在基本面方面，中國內地穩增長措施持續發酵，國家發展和改革委員會近期加大基建投資，預計2025年Q4財政支出按年增10%，刺激消費及出口數據回暖。國際貨幣基金組織（IMF）預測中國2026年GDP增長4.5%至5%，得益於消費及出口雙輪驅動。具體而言，內地通脹預期回升，核心CPI從2025年的負值轉正，刺激內需；基建投資持續，預計萬億元級別的「雙碳」項目落地，惠及科技及新能源股。其次，美聯儲鴿派政策延續將提供全球流動性支持。市場預期2026年Fed再降息50至75基點，聯邦基金利率降至3.5%以下，壓低美元指數至95下方。這將吸引熱錢流入亞洲新興市場，香港作為離岸人民幣中心，直接受益。因此，筆者仍然看好股市後續的走勢。
筆者並未持有上述股份。
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23-12-2025
