今天為2025港股收官之日，而昨天（12月30日）港股IPO已強勢畢現，單日六家公司掛牌上市，媲美2019盛世。不過，來到2025第四季，IPO市場的熱熾程度早已有所下降，個別股份表現亦不如人意。希迪智駕(03881)於12月19日首日掛牌，股價一路下行，收報227港元，大跌近14%。
究竟這家被稱為「自動駕駛礦卡第一股」的希迪智駕，現價值得低撈？
論市場前景，希迪智駕面向億萬級智駕大市場，廣濶空間不容置疑。根據灼識諮詢的資料，全球智能駕駛商用車市場規模於2024達到100億元人民幣(下同)，預計到2030將顯著增加至16,144億元，2024至2030的複合年增長率為133.3%。而中國智能駕駛商用車市場規模於2024為48億元，受惠於政策利好及智能駕駛技術的不斷提升，預計到2030將達到7,743億元。增長空間之大有目共睹。
論實力，希迪智駕亦優於同業，專注於對用於採礦及物流的封閉環境自動駕駛卡車，V2X(車路協同)技術及智能感知解決方案的研發，並提供以專有技術為基礎的產品及解決方案，業務形成了「自動駕駛+車路協同+智能感知」的多元格局。過去三年收入複合年增長率達到263.1%，正反映終端客戶對其產品的需求持續，市場認同度高。加上，與城市智駕公司不同，希迪智駕面對的是相對封閉的礦山場景，車路雲協同技術較易落地，且涉及長期降本增效的大前提，礦主或項目運營商都願意一試，加速了公司業務的發展。
論政策，這個更不用待言。傳統礦區面臨司機老齡化、招聘難、安全事故風險高的痛點。中央為提升礦山項目的環保及安全性，國家能源局已要求2026年煤礦智慧化產能佔比不低於60%，且出台《關於深入實施「人工智能+」行動》《關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用》等實施意見，推廣礦山安全領域的應用場景，自動駕駛賦能礦山智慧化轉型成為確定性方向。
論財務，2022至2024年，該公司收入從3,110萬元大幅攀升至4.1億元。2025上半年更達4.08億元，同比增長57.9%，接近2024全年水平，足見公司業務規模在加速擴張，市場份額逐年提升。期間的相應毛利率分別為-19.3%、20.2%、24.7%和17.1%。這意味著，公司的產品定價能力強且規模效應大。
截至今年上半年，希迪智駕已交付414輛(套)自動駕駛礦卡(系統)，並已收到647輛(套)自動駕駛礦卡(系統)的指示性訂單，前景不愁。綜上，希迪智駕前景甚佳，股價短期波動或與市場了解不深有關，在巨大沽壓下，吸納還要再等等，靜觀市場回勇再議。亦不排除後市受利好消息帶動而反彈。
