港股投資氣氛受阻宜謹慎 美團逾年半低可關注
港股今年開局本該形勢大好，外圍卻有美國向委內瑞拉發動軍事行動，總統馬杜羅及其妻子被捕，押解至美國受審消息，國際地緣政治局勢忽然變得緊張，影響港股投資氣氛。猶幸周一（1月5日）大市成交額超過2,800億元，倘見全周日均成交額保持在2,400億元或以上，反映去年暢旺交投得以在今年延續，為恒指於26,000點心理關口帶來支持。
考慮到恒指確認能否續升需時，目前投資者選股宜重防守性，現價高於52周低位不多於一成半屬不俗參考，於1月5日收報105.40元的美團─W(03690)不妨留意。現價較暫時52周低位94.05元(見於2025年10月17日)僅高12.07%，確認差距少於一成半，加上處於2024年5月以來低水平，距今歷時超過一年零八個月，認為具備較強防守性。於2025年11月28日晚上發佈的2025財政年度的第三季業績公告顯示，截至2025年9月底資產淨值約1,674.36億元人民幣，而截至2025年9月底已發行股數約61.11億股(A類+B類股份)，計出每股淨值折合為29.9319港元。
每股淨值相對2026年1月5日收報105.40元，市賬率為3.52倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2020至2024年12月底，以及截至2025年9月底之每期市賬率為2.01至18.37倍，平均值為7.58倍，高於現時的3.52倍，反映現價的確偏低。保守分析合理市賬率不少於5.00倍，相對上述每股淨值為29.9319元，計出每股合理值為149.70元，較105.40元之潛在升幅為42.03%。
聶振邦(聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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