美國軍事行動成功捕獲委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅及其夫人，並將其移交美國司法審判。此後，美國政府宣佈將無限期控制委內瑞拉石油銷售，並邀請美國石油公司參與重建該國石油基礎設施。這一事件標誌著全球能源供應格局的重大轉變，委內瑞拉作為擁有世界上最大探明石油儲量(約3,030億桶)的國家，其石油資源重新融入國際市場將對環境投資領域產生複雜而深刻的影響。
長期以來，委內瑞拉石油產業因政治動盪、美國制裁及基礎設施老化而產量銳減，從2013年的高峰300萬桶/日降至近年不足50萬桶/日。美國此次介入後，預計將迅速恢復產量。據市場分析，短期內可能釋放3,000萬至5,000萬桶儲備原油，並在中長期內將日產量提升至200萬桶以上。這將顯著增加全球石油供應，在當前需求增長放緩的環境下，油價面臨下行壓力。更重要是這一趨勢若持續，將重塑能源經濟學。
對環境投資格局的影響主要體現在能源轉型進程的延緩。過去十年，全球ESG投資規模急劇擴張，至2025年底已超過50萬億美元，核心驅動因素包括油價高企推動的可再生能源競爭力提升、碳定價機制強化以及淨零排放承諾。油價下跌將削弱這一動能，化石燃料成本降低令燃油汽車相對於電動車更具經濟吸引力，延緩交通電氣化進程。同時，天然氣及石油作為過渡能源的角色將被強化，企業對碳捕獲與儲存技術的投資意願可能減弱。國際能源署此前預測，到2030年全球可再生能源裝機容量需翻倍以實現巴黎協定目標，但低油價環境下，政策制定者及企業可能放緩補貼削減及碳稅實施步伐。投資板塊上，可再生能源領域將承壓最大，太陽能、風電及儲能公司估值已出現調整，事件後相關ETF(如Invesco Solar ETF)跌幅超過10%。投資者擔憂，低油價將抑制公用事業公司對綠色項目的資本支出。相反，傳統石油巨頭將直接受益。這些公司不僅可能收回此前被國有化的資產，還將參與委內瑞拉重油開發，預計利潤率提升。市場已反映這一預期，美股能源板塊在事件後上漲約8%。
對香港投資者而言，此類極端事件的最大挑戰在於「政策風險不可量化」，資產可能因制裁、資產凍結或交易限制而短時間內失去流動性。因此，在建構與能源及環保主題相關的海外投資時，應嚴格控制單一國家及單一政策風險敞口，避免集中持有高地緣敏感度標的或以高槓桿形式參與。同時，須意識到市場對地緣事件的反應往往具有「過度折價」特徵，事件後早期階段的價格更多反映恐慌而非基本面改變。在風險可控、價格已有大幅調整的情況下，透過分段入市、因子分散(價值、質素、高股息、低波動等)及跨資產配置，有機會在新格局中為組合鎖定更具吸引力的長期風險回報比。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票。
