文遠知行-W（00800）成立於2017年，是全球領先的L4級自動駕駛產品和解決方案提供商，2024年10月登陸納斯達克，2025年11月完成港交所雙重主要上市，成為港股Robotaxi第一股。公司業務覆蓋智慧出行、智慧貨運和智慧環衛三大場景，構建了Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper及高級輔助駕駛系統五大產品矩陣，並與雷諾日產三菱聯盟、宇通集團、廣汽集團、博世、吉利等頂級企業建立戰略合作，在全球11個國家40個城市開展研發、測試及運營，是全球唯一同時擁有中國、瑞士、阿聯酋、法國等八國自動駕駛牌照的科技公司。
2025年第三季度，文遠知行交出亮眼業績，實現營收1.71億元（人民幣，下同），同比大幅增長144.3%，創下成立以來最大季度增幅。業務結構中，產品業務收入7,920萬元，同比激增428%，主要得益於Robotaxi和Robobus銷量提升；服務業務收入9,180萬元，同比增長66.9%，智能數據服務與技術支持服務貢獻顯著。盈利方面，三季度淨虧損3.07億元，同比大幅收窄70.5%，毛利率升至32.9%，同比提升26.4個百分點，費用率同比下降1,024.4個百分點，成本控制與盈利質量持續優化。其中Robotaxi業務表現最為突出，單季度收入3,530萬元，同比增長761%，占總收入比例升至20.7%，成為核心增長引擎。
全年業務展望方面，文遠知行全球化佈局持續深化，與Uber合作在阿布扎比啟動L4級純無人Robotaxi商業化運營，計劃未來擴至數萬輛規模，且當地業務即將實現單位經濟效益盈虧平衡。國內市場上，廣州已部署超300輛Robotaxi，單車日均最高完成25單行程，Robobus累計服務乘客超百萬人次；海外市場相繼進軍沙特、比利時等國，瑞士首張純無人牌照的獲得進一步打開歐洲市場空間。公司預計2025年全年營收達5.51億元，隨著規模化運營推進與技術降本，虧損將持續收窄，長期毛利率有望突破50%。
行業競爭格局中，文遠知行優勢顯著。技術層面，自研激光雷達成本降至行業低位，一段式端到端L2+級輔助駕駛解決方案順利達成SOP，數據飛輪效應加速形成；全球化佈局領先同行，八國運營牌照構建深厚壁壘，中東市場貢獻已佔收入18%。與馬斯克、小馬智行等競爭對手相比，文遠知行虧損收窄態勢更為明顯，毛利率大幅領先同行，且在多場景落地與跨區域運營能力上具備差異化優勢。當前全球自動駕駛行業步入規模化競爭階段，政策放開與技術成熟驅動需求爆發，文遠知行憑藉技術、牌照與生態優勢，有望在智慧出行與商用場景中持續搶佔市場份額。
隨著全球自動駕駛政策體系日趨完善，出行服務與商用物流領域對無人化解決方案需求持續升溫，文遠知行憑藉扎實的技術積累、清晰的商業路徑與全球化運營能力，備受資本市場青睞。
筆者為證監會持牌人，且未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
