隨著全球經濟復甦步伐放緩及地緣政治風險持續發酵，金價及油價展現強勁韌性。現貨金價近日衝高近4,700美元/盎司，其後小幅回落。短期來看，金價及油價難以回吐，主要得益於避險情緒及供應擔憂的支撐。金價自2025年底突破4,000美元大關後，持續受益於全球經濟不確定性：美國聯邦儲備局降息預期延續，2026年利率可能降至3.5%以下，壓低機會成本，吸引資金流入黃金ETF。央行購買亦成強勁支柱，2025年全球央行淨買入逾1,000噸黃金，中國及印度央行貢獻最大。若維持此態勢，短期難見大幅回吐。油價方面，儘管供應過剩隱憂猶存，但短期回吐空間有限：OPEC+延長減產協議至2026年Q1，每日減產約200萬桶，緩解庫存壓力；同時，全球需求預測穩健，IEA預計2026年需求增長1.2百萬桶/日，亞洲貢獻逾半。
另外，最新地緣政治局勢的改變，對金價及油價影響深遠。首先，是美國突襲委內瑞拉，逮捕總統馬杜羅事件。此舉引發全球供應鏈擔憂，委內瑞拉擁有世界最大已探明石油儲備（逾3,000億桶），短期內產量可能中斷，推升油價風險溢價達2至5美元/桶。對金價而言，此事件強化避險需求，作為地緣不確定性的對沖。
展望2026年金價走勢，樂觀預期主導，可能達5,000美元高位。JP摩根全球研究預測Q4平均5,055美元，2027年升至5,400美元，基於央行多元化儲備及投資者避險需求。
筆者並未持有上述股份。
