2026年1月21日，香港恒生指數昨日收盤報26,595.28點，上漲0.41%，主板成交額為3,151.92億港元。恒生科技指數收盤報5,746.96點，上漲1.12%，是三大指數漲幅最大的。恒生國企指數收盤報9,124.19點，上漲0.32%。A股市場方面，上證指數收盤於4,116.94點，上漲了0.08%，深證成指收盤於14,255.13點，上漲了0.70%，創業板指收盤報3,295.52點，上漲了0.54%。
2026年1月21日A股市場的震蕩上行與港股市場的結構性反彈，是宏觀經濟預期、產業政策導向與國際流動性環境共同作用的結果。從內地市場來看，宏觀經濟政策為市場提供了穩定支撐。財政部明確2026年將實施更加積極的財政政策，確保支出力度「只增不減」，這降低了市場的宏觀不確定性。
與此同時，中國人民銀行維持了極其友好的流動性環境，逆回購利率處於超低水平，這種低利率環境直接提升了成長股的估值彈性，成為當日科創50指數大漲3.53%的重要宏觀基石。在行業層面，市場呈現出鮮明的結構性切換，資金從高位題材流向有基本面支撐的領域。半導體產業鏈全線爆發，成為領漲主線，這主要受AI需求爆發、存儲芯片價格進入上升週期以及國產替代邏輯強化的多重驅動。
此外，貴金屬板塊因國際金價創曆史新高而表現強勁，鋰礦概念也因碳酸鋰價格反彈而震蕩走高。相比之下，消費與銀行等板塊則相對疲弱，反映出資金在節前更傾向於追逐高景氣賽道與避險資產。
香港市場的走勢則更多受到國際流動性預期改善與自身結構性因素的推動。市場對美聯儲降息預期的逐步升溫，疊加國際投行對中國資產的積極觀點，共同提振了國際資金流向港股的預期。
在此背景下，恒生科技指數表現突出。其內部結構分化延續了近期特征，科技板塊受AI等產業趨勢帶動保持活躍。例如，存儲芯片、AI大模型等主線在上周引領市場，相關個股漲幅顯著。然而，市場也並非全面普漲，部分前期漲幅較大的科技股面臨回調壓力，而新消費、黃金等板塊則在特定催化下逆勢走強，顯示出資金在板塊間的輪動與再平衡。整體而言，港股在流動性預期改善的支撐下維持活躍，但其後續走勢仍將取決於企業盈利修複進度與國際宏觀環境的持續性。
其中生物醫藥板塊，銀諾醫藥-B（02591）漲1.17%，藥明生物（02269）漲3.45%；科技互聯網板塊，騰訊音樂-SW（01698）跌1.39%，阿里健康（00241）漲3.48%，百度集團-SW（09888）漲3.56%，聯想集團（00992）跌2.26%，網易-S（09999）跌3.70%，快手-W（01024）漲3.94%，阿里巴巴-W（09988）漲2.44%；汽車板塊，蔚來-SW（09866）跌1.15%，理想汽車-W（02015）漲1.70%；半導體人工智能板塊，ASMPT（00522）漲4.30%，華虹半導體（01347）漲5.07%，商湯-W（00020）漲4.20%，中芯國際（00981）漲3.89%。
2026年1月21日，中國太平保險（控股）有限公司(00966)發佈公告，預計集團2025年度的淨利潤將較2024年同期的84.32億港元大幅增加約215%至225%。此次業績預增主要得益於保險業務核心價值的持續提升，以及投資端在複雜市場環境中取得的穩健回報，反映出公司整體經營質效的顯著改善。同樣發佈盈喜的還有昭衍新藥(06127)，公司預計2025年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤約在人民幣2.33億元至3.49億元之間，同比增幅高達約214.0%至371.0%。這一強勁增長主要源於公司在藥物非臨床研究服務領域的訂單持續增長，以及運營效率的不斷提升，顯示出其在生物醫藥研發外包服務領域的領先地位和良好的發展勢頭。
在戰略合作與業務佈局方面，TCL電子控股有限公司(01070)發佈了兩項重要公告。首先，公司發佈了正面盈利預告，預計2025年經調整歸母淨利潤將在23.3億至25.7億港元之間，同比增長約45%至60%，主要得益於其大尺寸顯示業務保持市場領先地位且產品結構持續向中高端優化，同時互聯網業務維持了高盈利水平。其次，公司同日宣佈與索尼就家庭娛樂領域達成戰略合作意向備忘錄，雙方擬成立一家合資公司。
在股份回購方面，小米集團-W(01810)公告，於當日斥資約1.46億港元在公開市場回購了400萬股股份，回購價格區間為每股36.36港元至36.52港元。公司進行股份回購通常體現了管理層認為當前股價未能充分反映公司內在價值，並有意通過減少流通股數來提升每股收益及股東回報，傳遞出對公司長期發展前景的信心。舜宇光學科技(02382)也公告了回購操作，於1月21日斥資7881.2萬港元回購了122萬股股份，回購價格介於每股64.2港元至65港元之間。
此外，中國儒意(00136)發佈了一項涉及人工智能領域的投資公告。其附屬公司擬出資約1,420萬美元投資AIsphere，旨在探索人工智能技術在影視、流媒體及遊戲等內容生產與運營業務中的創新應用。
1月21日，海通國際首次覆蓋了津上機床中國(01651)，並給予其「優於大市」評級。海通國際在研報中指出，該公司是中國精密車床領域的龍頭企業，尤其在走心式數控縱切車床方面擁有顯著的精度優勢。
與此同時，交銀國際維持了對藥明合聯(02268)的「買入」評級，並給出了91港元的目標價。交銀國際的研報分析認為，藥明合聯在2025年實現了收入和淨利潤雙雙超過45%的高速增長，這主要得益於抗體藥物偶聯物（ADC）訂單的強勁增長以及無錫DP3生產基地的順利投產。報告進一步指出，公司的技術升級舉措，例如WuXi DARx和X-LinC接頭技術，以及在新加坡、江陰等地持續的全球產能擴張計劃，正在不斷鞏固其作為XDC合同研發生產組織（CRDMO）的龍頭地位。
此外，中金公司也在今日發佈研報，維持了對TCL電子(01070)的「跑贏行業」評級，目標價為14.7港元。中金公司的報告提到，TCL電子預計2025年經調整歸母淨利潤將實現45%至60%的同比增長，其電視全球出貨量達到3,041萬台，同比增長5.4%，穩居全球市場第二位。研報特別關注了公司與索尼擬設立合資公司的戰略舉措，認為此舉有望幫助TCL電子補齊高端產品線，同時借助索尼的品牌與渠道優勢，提升其在海外市場的品牌影響力，從而驅動公司估值修複。
華泰證券則維持了對中國太平(00966)的「買入」評級。其研報指出，中國太平預計2025年歸母淨利潤將大幅增長215%至225%，業績預增的主要原因是下半年投資收益的強勁回升，以及在新企業所得稅政策下遞延稅項的一次性轉回。報告還認為，公司負債端結構持續優化，分紅險占比已高達87.1%，新業務價值增長展現出韌性。
