港股科技股反彈 A股周期板塊領漲
2026年2月11日，恒生指數收盤報27,266.38點，上漲0.31%，主板成交額為2,172.18億港元。恒生科技指數收盤報5,499.99點，上漲0.90%。恒生國企指數收盤報9,268.18點，上漲0.28%。A股市場方面，上證指數收盤於4,131.99點，上漲0.09%，成為當天獨漲指數；深證成指收盤於14,160.93點，下跌0.35%；創業板指收盤報3,284.74點，下跌1.08%。
A股市場呈現滬強深弱、結構分化的格局，其成因主要源於宏觀經濟數據、行業政策引導以及市場自身的風格切換。
從宏觀經濟數據看，當日國家統計局公布的2026年1月CPI同比上漲0.2%，PPI同比下降1.4%，顯示工業品價格處於溫和修復通道，這為部分周期類資產提供了基本面支撐。在行業層面，政策引導下的「反內捲」趨勢與原材料漲價成為核心驅動力。例如，國家對上游部分化工企業進行「反內捲」政策引導，旨在解決包括PTA在內的價格戰問題，推動了化工板塊走強。更為顯著的是，以鎢、鋰、玻璃纖維為代表的資源品價格在春節前出現大幅上漲，例如65%黑鎢精礦價格在2026年2月9日報68.5萬元/標噸，較年初上漲近49%，直接刺激了小金屬、能源金屬等相關板塊批量漲停，吸引了主力資金從高估值的科技題材向具備漲價邏輯的周期板塊遷移。
與此同時，前期熱門的AI應用、文化傳媒、影視院線等板塊則因春節檔票房預期降溫及資金獲利了結而出現大幅回調。這種「縮量震盪、結構分化」的特徵，反映了節前資金謹慎觀望、進行風格再平衡的典型心態。
同日港股市場的普漲，特別是恒生科技指數的強勢表現，則源於不同的邏輯，主要體現在國際地緣局勢、全球流動性預期以及板塊估值修復上。國際時事方面，前總統特朗普關於考慮向中東增派航母打擊群的言論加劇了地緣政治風險，推動國際金銀價格持續上漲，富國銀行甚至將2026年黃金目標價上調至每盎司6,100至6,300美元，這直接帶動了港股黃金板塊的普漲。從經濟政策與市場預期看，機構普遍認為壓制港股的短期流動性衝擊高峰已過，美聯儲縮表面臨阻礙，弱美元邏輯難以逆轉，一旦美元指數回落，港股將顯著受益於流動性預期的改善。更為關鍵的是估值層面的極端低位提供了安全墊，截至2026年2月11日，恒生科技指數市盈率僅為22.51倍，處於近五年29%的歷史分位，顯著低於全球主要科技指數，形成了罕見的「高賠率」機會。
此外，產業端催化不斷，如字節跳動Seedance 2.0視頻模型引發關注、AI應用商業化加速，以及南向資金的持續流入，共同推動了以嗶哩嗶哩、小米集團為代表的科技股反彈，實現了「流動性、估值、基本面」三重壓力的同步緩解。
個股方面，科技互聯網領域中，騰訊音樂－SW（01698）漲4.48%，金山軟件（03888）漲2.11%，金蝶國際（00268）漲4.11%，嗶哩嗶哩－W（09626）漲5.16%，網易－S（09999）漲1.04%，小米集團－W（01810）漲4.33%。生物製藥領域中，藥明生物（02269）漲3.50%，派格生物醫藥－B（02565）漲4.57%。人工智慧和半導體領域中，地平線機器人－W（09660）漲1.17%，ASMPT（00522）漲3.57%，華虹半導體（01347）跌2.02%，商湯－W（00020）漲2.46%，中芯國際（00981）跌2.45%。汽車領域中，蔚來－SW（09866）漲1.33%，小鵬汽車－W（09868）漲1.74%，理想汽車－W（02015）漲2.47%。
2月11日，中芯國際（00981）公布了其2025年第四季度的財務報告。報告顯示，公司第四季度營業總收入達到178.13億元人民幣，較去年同期增長11.9%；淨利潤為12.23億元人民幣，同比增長23.2%。公司表示，儘管面臨產業鏈回流機遇與存儲大周期帶來的挑戰並存的局面，但業績仍實現了穩健增長，並預計2026年銷售收入增幅將高於可比同業的平均值，資本開支計劃與2025年相比大致持平。
碧桂園（02007）發布公告稱，公司及包括執行董事及主席楊惠妍女士在內的多位高層管理人員，近期收到了上海證券交易所出具的《紀律處分決定書》。該決定書指出，公司未能按照相關債券上市規則及時披露在2023年8月至12月、2024年1月至6月以及2024年7月至12月期間存在的債務逾期情形。
