港股迎赤馬年 恒指有力再戰三萬點 香港電訊波動市下攻守兼備
港股今天大除夕只開半日市，相信股民亦急不及待收市，盡早收爐回家團年。明天踏入丙午馬年，港股開局已勝去年，以現於兩萬七點水平而言，遠高於去年大除夕的兩萬點，加上北水持續流入，馬年大市有望跑贏去年，相信股民周五啟市亦不致「年初四咁樣」。
外圍方面，美聯儲今年換帥，預期新主席立場將較親特朗普，對減息更傾向鴿派，市場憧憬美元減息，有利環球股市再試高，恒指有力挑戰久違的三萬點關口。不過，美國中期選舉將於11月舉行，當地「反侵」浪潮不斷，共和黨能否保住議席存在變數，政策或有逆轉風險，投資者宜多作準備。
按中國傳統風水與生肖智慧，本月立春後已踏入丙午馬年，丙午同屬火，遇上奔馳進取的馬，「赤馬年」能量波動大、環境變化快，象徵激情、動力與革新。正如前文所言，今年市場或在震盪中尋找方向，投資者宜靈活應變，切忌過熱急躁，攻守兼備，加上憧憬美聯儲減息，值得部署高現金流、高派息股份作倉膽，為波動市作好準備。
本港穩健公用股中，香港電訊（06823）可算佳選之一。集團主要在香港經營固網、流動通訊及寬頻服務，旗下多品牌涵蓋高端至大眾市場，市佔率全港最高，是香港最大流動電訊供應商。集團日前公布2025全年業績，期內錄得收入365.53億元，按年上升5.2%；兩大主要業務板塊中，電訊服務收入按年上升3%至251.28億元，流動通訊更升11%至126.94億元，在公用股中表現理想。期內，集團EBITDA及經調整資金流同按年增加4%，分別增至142.34億元及61.99億元；全年純利52.86億元，按年上升4.3%。
去年10月，中美政治摩擦下，香港電訊被美國撤銷在美提供電訊服務的權利，股價一度受挫。事實上，香港電訊屬典型本地電訊商，收入高度集中於香港，佔比達81%，美國業務不足1%，且利潤率低，境外貢獻有限。消息反令投資者釋疑，外圍制裁影響極微，收入結構穩健，提醒市場可在波動市下成為資金短暫停泊之選。
值得留意，香港電訊以信託形式上市，分派政策規定扣除成本後，所有可分派收入全數派予持有人，可視為收息公用股。集團每半年派一次息，去年全年共派81.77仙，派息比率連續多年維持逾110%，在憧憬美聯儲今年換帥減息下，香港電訊預期息率高逾7厘，值得分段收集，對追求穩定股息回報的投資者極具吸引力。
瑞城證券分析員張嘉奇
(本人沒有持有上述股份)
