對等關稅被裁違法禍福難料 選股重防守性留意萬物雲
上週美國最高法院裁定對等關稅政策違法後，美國總統特朗普隨即宣佈，把全球進口關稅稅率由一成，調高至一成半，以回應最高法院裁定其所謂「對等關稅」違法，故不排除事態發展或令利好消息，之後變成利淡消息，認為暫不宜對港股後市太樂觀；謹慎投資者適合觀望至本周五（2月27日）恒指保持收高於27,000點，才放心積極入市為佳。
尚未肯定恒指續升動力是否充裕，投資者現若有意進場，選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考，於2月23日收報19.48元的萬物雲（02602）不妨留意。現價較暫時52週低位18.36元（見於2026年1月2日）僅高6.10%，確認差距少於一成，加上處於2024年9月20日以來低水平，距今歷時超過一年零五個月，認為具備較強防守性。於2025年9月11日傍晚發佈的2025財政年度之中期報告顯示，截至2025年6月底資產淨值約154.75億元人民幣，而截至2025年6月底已發行股數約11.60億股，計出每股淨值折合為14.6158港元。
2月23日收報19.48元相對每股淨值產生市賬率為1.33倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2022至2024年12月底，以及截至2025年6月底之每期市賬率為1.02至3.58倍，平均值為1.99倍，高於現時的1.33倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為14.6158元，計出每股合理值為29.00元，較19.48元之潛在升幅為48.87%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
聶振邦（聶Sir）
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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