遠東宏信純利微增
業績穩健前景可期
去年宏觀經濟表現或未如人意，但卻有利於個別行業的整合出清。與此同時，中國企業出海部署積極，從出口數據顯示，去年出口貿易已穩步減少對美國市場依賴，而東南亞、歐非市場等均貿易增長均明顯。
遠東宏信（03360）近期公佈2025年業績，去年營業收入達到357.85億元人民幣（下同），同比下跌5.20%；但值得留意的是其稅前利潤80.32億元，同比增長0.14%；歸母淨利潤38.89億元，同比增長0.67%。年化ROE達到7.71%。業績表現在去年充滿挑戰的環境下仍然錄得純利增長，反映該公司在營運執行及成本管控能力甚強。
興業證券研報指，遠東宏信的金融業務表現穩定，產業分部業績承壓。按分部來看，2025年金融及諮詢業務分部實現營業收入226.76億元，同比增長4.47%；其中普惠金融利息收入35.41億元，同比大升125.25%。而產業分部，宏信建發（09930）營收93.59億元，同比下跌19.19%，淨利潤為1.5億元，同比跌幅顯著。至於宏信健康於去年的營收達35.72億元，同比亦挫12.72%，淨利潤0.8億元。
特別的是，遠東宏信2025年的淨利差繼續走闊，普惠金融業績貢獻持續提升。該公司的生息資產餘額2,664億元，同比增長1.36%；其中普惠金融業務規模同比大增63.38%至282億元，生息資產淨額佔比提升至10.36%。整體資產分佈向經濟發達地區傾斜，華東地區資產佔比超50%。2025年，遠東宏信的生息資產平均收益率達8.18%，同比擴大12個基點，其中普惠業務收益率15.71%。該公司平均負債成本3.79%，同比減少27個基點。通過普惠金融業務拉高邊際收益，同時在相對寬鬆的貨幣政策環境下抓住窗口期優化負債結構，置換存量高成本負債，資負共振帶動淨利差同比擴闊39個基點至4.39%。公司不良資產核銷比率達到50.37%，整體撥備覆蓋率同比微增至227.82%；不良率壓降至1.03%，同比減少4個基點；逾期30天以上生息資產比例0.82%，同比減少8個基點。資產質素佳，誠是可喜。
至於子公司宏信建發，去年亮點在海外業務高增，而國內拐點仍需觀察。公司積極推進海外業務及網點建設，截至2025年底海外網點數量77個，較2024年底53個有所增加。2025年，宏信建發海外業務收入規模達14.0億元，同比大增260.3%，對宏信建發收入貢獻達15.0%；稅後淨利潤1.35億元，同比大升70.1%，佔稅後淨利潤91.7%。相反，國內業務周期承壓，設備租金持續下跌，這與宏信建發在與工程技術服務相關的材料類業務和同業租賃商設備管理業務上均採取主動收縮策略有關。
遠東宏信2025全年分紅達到0.56港元/股，對應現金派息率約61%，派息比例穩定提升。預計2026至2028年分紅水平保持60%。該公司旗下的產業板塊業務有望走出低谷，值得長期關注。
