市賬率分析中海物業 潛在升幅近七成防守性強
上周三至周五（3 月 11 至 13 日）恒指見三連跌後，本周開局便見反彈近 370 點，收報 25,834 點，回到 3 月 3 日以來收市較高水平。觀乎期內最高收市位為 25,959 點，低於 26,000 點，反映至少見連續兩天收高於二萬六，才可確認現時的「上落市」格局。期內十個交易日高低波幅為 24,906 至 26,149 點，相距超過 1,200 點，配合國際油價短期走向不確定性仍高，或許本月餘下日子恒指仍要見大波幅，不排除會是 1,000 點或以上，初步看要介乎 25,000 至 26,000 點。
恒指大波幅意味著港股投資風險加增，投資者現若有意進場，選股宜重防守性，現價高於 52 周低位不多於一成屬不俗參考，於 3 月 16 日收報 4.26 元的中海物業 (02669) 不妨留意。現價較暫時 52 周低位 4.09 元（見於 2026 年 3 月 4 日）僅高 4.25%，確認差距少於一成，加上處於 2024 年 5 月以來低水平，距今歷時超過一年零十個半月，認為具備較強防守性。
截至 2025 年 6 月底資產淨值約 55.89 億元，而截至 2025 年 6 月底已發行股數約 32.84 億股，計出每股淨值折合為 1.8646 港元。3 月 16 日收報 4.26 元相對每股淨值產生市賬率為 2.28 倍，高於 1.00 倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至 2020 至 2024 年底，以及截至 2025 年 6 月底之每期最低市賬率為 2.24 至 5.97 倍，平均值為 3.86 倍，高於現時的 2.28 倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為 1.8646 元，計出每股合理值為 7.18 元，較 4.26 元之潛在升幅為 68.54%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌 20% 可考慮離場。
聶振邦（聶 Sir）
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
