中核國際受惠鈾價向好
中核國際（00023）業績後急挫逾一成，主要因過去一年累升逾兩倍，市場藉業績調整獲利，並非基本面轉弱。
‧公司去年純利按年跌1.3%，主要因2024年缺乏一次性收益，核心業務實際保持穩定。
‧母公司中核集團近月明確提出「全力推動中國核電技術裝備出海」，包括華龍一號、高溫氣冷堆、玲龍一號等技術，中核國際成為核燃料國際化的重要平台。
‧全球地緣政治危機推動能源安全需求上升，歐洲、中東、東南亞重新審視核電佈局，鈾價過去一年持續走強，利好中核國際的鈾貿易業務
中核國際（00023）在公布業績後股價急挫逾一成，其核心原因應是該股近期已累積一定升幅，現在藉勢調整而已。畢竟過去一年該股已累升逾兩倍，當業績未能滿足市場樂觀預期，獲利盤湧現亦屬正常。不過，若只看股價波動便斷言故事完結，未免忽略了這家公司真正的中線價值，特別是其母公司中核集團近月明確提出，要「全力推動中國核電技術裝備出海」，而中核國際正正是這條戰略鏈條上最具槓桿的上市平台。
先看業績，中核國際去年收入24.9億元，按年增加35.2%。錄得純利1.92億元，倒退1.3%，每股盈利39.3仙。不派息。期內純利下跌，主要由於2024年有兩筆額外收益，包括出售附屬公司之權益的收益2,341.4萬元，以及應佔聯營公司業績3,195.2萬元，該聯營公司已於2024年出售。
換言之，若撇除一次性項目，公司核心業務其實保持穩定，並沒有市場想像般差，只是初步看欠缺增長故事是事實。
真正值得留意的，是母公司近月的政策表態。中核集團黨組成員、副總經理辛鋒表示，核能「走出去」是擴大高水平對外開放、高質量共建「一帶一路」的重要支撐。中核集團秉持「走出去」與「引進來」雙向合作原則，正全力推動以華龍一號、高溫氣冷堆、玲龍一號為代表的中國核電技術裝備出海。
辛鋒指，面對當前國際核電復甦的寶貴機遇，中核集團將發揮優勢加強協同進一步提升中國核能出口整體競爭力。
近年全球多地出現地緣政治危機，能源安全重新成為各國最關注的議題。歐洲在俄烏衝突後重新審視能源結構，東南亞與中東亦積極引入核電作為長期穩定能源來源。核電需求回升，鈾價過去一年持續走強，這些宏觀因素都直接利好中核國際的鈾貿易業務。公司近年已成功轉型為母公司在海外採購天然鈾的主要平台，並負責鈾礦產品的全球分銷。
另一方面，此外，困擾公司多年的蒙古礦權問題亦有望迎來突破。蒙古新政府上台後，與中核國際保持積極溝通，管理層亦多次提到當地政治環境「更有利於推動項目進展」。雖然短期未必有實質落地，但已相當值得憧憬。
