科技脫鉤、監管差異與第三地市場
過去十年，金融科技常被視為提高效率、降低摩擦的技術革命；但到了今天，它愈來愈像一場制度競爭。支付網路、數位貨幣、資料規則、穩定幣牌照與跨境清算安排，表面上是技術與商業模式之爭，實際上卻在重畫資金流、資料流與監管權的邊界。中國、美國與香港，正好代表三種不同路徑：中國偏向國家主導、基礎設施先行；美國偏向市場驅動、監管分層；香港則以國際樞紐身分，嘗試把合規與連通性變成競爭力。
中國：以基礎設施換主導權
中國的金融科技戰略並不只是「支付方便」，而是把支付、清算、監管與貨幣創新整合為一套國家級基礎設施工程。從支付寶、微信支付建立起的消費端網路，到數字人民幣的試點，再到跨境支付與離岸人民幣場景的延伸，核心邏輯是：先做成國內大規模網路，再尋找跨境輸出接口。
這也是中國在地緣政治環境下的重要應對。當全球金融科技逐漸受制於制裁風險、資料在地化與監管分裂，中國更傾向強化「自主可控」：支付底層可控、帳戶體系可控、試點節奏可控。這樣的模式未必最自由，卻很適合在不確定的國際環境中維持系統韌性。未來中國若要進一步擴大影響力，關鍵不只在技術，而在能否把人民幣支付便利性、跨境商貿需求與區域合作綁在一起，讓金融科技成為國際經貿關係的配套，而不是孤立的工具。
美國：以市場創新守住美元中心
相較之下，美國的優勢不在於單一國家平台，而在於美元、資本市場與創投生態的疊加效應。它的金融科技戰略更像「讓市場跑、讓監管補」。一方面，CFPB在2024年完成個人金融資料權最終規則，要求金融機構在消費者授權下提供可攜式資料，這是美國版開放銀行的重要基礎；另一方面，聯準會以FedNow補齊即時支付基建。
更值得注意的是穩定幣。美國財政部2026年文件提到，GENIUS Act已於2025年7月18日簽署成法，為美國支付型穩定幣建立聯邦監理框架。這意味著美國未必急於推出官方零售CBDC，卻正試圖透過合規穩定幣，把美元在鏈上世界的流通能力制度化。若這一路徑成功，美元霸權將不只存在於傳統銀行與債市，也會延伸到新一代數位資產與跨境結算場景。
香港：在中美之間，把「第三地」做成新市場
香港的價值，正是在兩套體系之間提供一個可轉譯、可測試、可落地的第三地市場。它既靠近中國內地，又維持普通法、國際金融中心與離岸資本市場的特質，因此最有條件把「監管差異」變成商機。
近年香港的布局很清楚。HKMA早在2021年推出「Fintech 2025」，並於2025年提出「Fintech 2030」；在數位貨幣與代幣化方面，Project Ensemble、e-HKD+以及相關沙盒持續推進。穩定幣方面，香港的《穩定幣條例》已於2025年8月1日生效，法幣參考穩定幣發行納入牌照管理。支付方面，FPS自2018年推出後快速普及，截至2023年底已有1,360萬個登記；2023年平均每日交易125萬筆，而2024年HKD FPS平均每日已處理約165萬筆即時支付，平均每日金額約124億港元。更關鍵的是，香港與內地的Payment Connect已於2025年6月啟動，把香港FPS與內地IBPS連接起來。
這正是「第三地市場崛起」的核心：當中美制度差距擴大，企業未必能直接在兩套規則間無縫穿梭，於是需要香港、新加坡、中東等中介型樞紐，作為資本、牌照、代幣化資產與跨境支付的轉接口。未來金融科技競爭，不會只是中國對美國，而是誰能先把「第三地」做成合規試驗場、跨境節點與新資本市場入口。從這個角度看，香港不只是夾在中美之間，而是在脫鉤時代，重新定義自己的戰略位置。
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