平安就好
中東戰事持續超過一個半月，美國總統特朗普多次向伊朗發出「最後通牒」，但在雙方關係緊張的情況下，特朗普又延長了「死線」，同意停火兩週，並以伊朗提出的十項停戰條款作為談判基礎，前提是伊朗能安全重開霍爾木茲海峽。然而，局勢卻出現變化，以色列不斷將美國捲入中東戰火，對黎巴嫩進行空襲，造成超過250人死傷，這使得和談或短暫停火的希望變得渺茫。在這樣的背景下，全球局勢動盪不安，和平似乎變得愈加奢侈。
世界紛紛擾擾，和平變得相當奢侈，早前見資金已率先流向內險股，A股市場動態也引起了廣泛關注。2025年，五大上市保險公司年報披露顯示，行業投資業績與險資重倉股的布局面貌同步揭曉，五大險企的合計投資資產規模達到20.7萬億元，同比增長12.8%，投資收益全線大幅增長。其中，新華保險（01336）以6.6%的總投資收益率領跑行業，中國平安（02318）和中國人壽（02628）分別以6.3%和6.09%的收益率緊隨其後，三家公司均躋身第一梯隊。中國太保（02601）和中國人保（01339）則以5.7%的收益率穩居第二梯隊。
在低利率環境和政策引導下，險企集體加碼權益投資。中國人壽和中國平安等公司均施行戰略性增配權益資產，公開市場權益規模大幅增長。根據2025年四季度的數據，險資重倉近200隻個股，持倉市值接近1.48萬億元，其中銀行股的持倉市值佔比近三成。中國平安旗下的平安人壽在2025年四季度大手筆增持農業銀行9.46億股，而中國人壽則新進成為交通銀行等多家上市公司的前十大流通股東。
險企的投資收益均實現同比增長，成為推動企業淨利潤增長的重要動力。新華保險以6.6%的總投資收益率領跑，總投資收益同比增幅達30.9%；中國平安以6.3%的綜合投資收益率緊隨其後，總投資收益同比增長13.5%。中國人壽則憑藉7.42萬億元的投資資產規模，實現3,876.94億元的總投資收益，同比增長25.8%。中國太保和中國人保的總投資收益率均為5.7%，分別實現1,416.34億元和923.23億元的收益，保持了良好的穩健性。
在這樣的背景下，險企主動優化資產配置結構，加大權益投資力度，成為推動投資收益提升的核心驅動力。中國人壽的股票和基金配置比例由2024年年底的12.18%上升至16.89%，顯示出公司把握市場機會，堅決加大權益投資的力度。中國平安的權益類資產中，股票佔比升至14.8%，基金佔比達4.4%。新華保險的股票和基金投資金額達3,890.26億元，佔比提升至21.2%；中國太保的股票和權益型基金投資金額合計達4,087.16億元，佔比達13.4%。
險資在股票持倉方面的配置特徵也引人注目。根據數據，截至2025年四季度末，險資對銀行業的重倉股票數量達16隻，持倉市值達4,383.13億元，佔險資總持倉市值的近三成，顯示出險資對低風險、高股息資產的偏好。
平安銀行、招商銀行和農業銀行等頭部銀行均獲得多家險企的重倉布局。在持倉變動方面，險資整體呈現積極增持的態勢。2025年四季度，險資對農業銀行、工商銀行和中信銀行的增持數量均超過1億股，顯示出險資對這些銀行股的信心。然而，部分標的也遭到減持，顯示出市場的分化情況。
總體而言，2025年A股市場的分化行情中，「科技+低估值紅利股」的投資策略被認為是有效的。隨着人工智能的快速發展，投資者需聚焦於AI難以替代的領域以及AI加速發展的行業，這將成為未來投資的重要方向。
