張智威 : 拓璞數控料招股反應熱烈

拓璞數控(7688)是中國一家專注於高端智能製造裝備(主要為五軸計算機數字化控制機床)的研發、設計、生產及銷售的企業，招股日期為5月12日至15日，預期5月20日上市，發售6,533萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權，沒有強制回補或重新分配機制，每股招股價為26.39元，集資最多約17.2億元，按每手100股，入場費2,665.61元，以招股價計算，市值約108億元，聯席保薦人為國泰海通、建銀國際。公司專注於研發五軸數控機床，以滿足中國航空航天領域對先進製造的需求。於25年，公司在中國航空航天五軸數控機床市場排名首位，市場份額達10.0%，而在中國五軸數控機床市場的所有供應商中排名第五且在國內供應商中排名第二，市場份額達3.9%。五軸數控機床為基礎工業製造設備，由於其超高精密度、效率及智能加工能力，跨行業的應用日益廣泛。公司已將市場版圖拓展至通用行業領域，涵蓋汽車、能源、醫療設備、造船、機床設備以及模具製造等行業。

業績方面，23至25年收入分別為3.34億人民幣、5.31億人民幣、5.77億人民幣，純利方面，23至25年經調整純利分別為虧損6,104萬人民幣、1,337萬人民幣、2,460萬人民幣。公司透過銷售(i)航空航天智能製造裝備；(ii)緊湊型通用市場五軸機床；(iii)大尺寸碳纖維複合材料五軸機床；及(iv)提供維修及維護服務產生收入。公司的產品主要為客製化並依訂單生產的產品。於25財年，公司開始通過向市場推出大尺寸碳纖維複合材料五軸機床，以提升產品組合。基石投資者方面，是次引入13名基石投資者，合共認購約1.1億美元(約8.62億港元)股份，按招股價計算，約佔發售股份約50%，其中包括加拿大皇家銀行、3W Fund、Boyu Capital、高瓴、UBS等，公司基石投資者陣容強勁，預期招股反應十分熱烈。

利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。

張智威

聯席董事

信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited